Robinhood’un kripto gelirlerindeki %55’lik düşüşün ardından Coinbase’in kazançları belirsizlikle karşı karşıya
Coinbase, üçüncü çeyrek sonuçlarını perşembe günü ABD piyasalarının kapanmasının ardından açıklayacak. Analistler, kripto para alım satım faaliyetlerinin toparlanıp toparlanmadığı konusunda farklı görüşlere sahip. Robinhood’un kripto para alım satım gelirlerinde yıllık bazda %55, işlem hacminde ise %38 düşüş bildirmesinin ardından belirsizlik arttı.
Analistlerin Coinbase’in üç aylık işlem hacmine ilişkin tahminleri 141 milyar ila 173 milyar dolar arasında değişiyor; aradaki fark %20’yi aşıyor. Tahmini işlem gelirleri 578–694 milyon dolar aralığındayken toplam gelir tahminleri 1,2–1,4 milyar dolar arasında. Barclays, eylül ayındaki spot işlem toparlanmasının ekim başında ivme kaybettiğini belirtti; Oppenheimer hacim tahminini yaklaşık %20 düşürdü.
Stablecoin gelirleri ve türev ürünler Coinbase için önemli etkenler. JPMorgan, stablecoin bağlantılı geliri yaklaşık 320 milyon dolar olarak tahmin ediyor; ancak faiz oranlarındaki düşüş, USDC rezervlerinin getirisini azaltabilir. Deribit’in eklenmesi, spot piyasadaki zayıf faaliyeti dengelemeye yardımcı oluyor: Coinbase International vadeli işlem hacmi %12 düşmesine rağmen, opsiyon ve vadeli işlem hacimlerinin toplamı çeyreklik bazda %2 arttı.
Yatırımcılar Coinbase’in dördüncü çeyrek beklentilerine, USDC rezerv gelirlerine ve işlem talebinin yeniden canlandığına dair işaretlere odaklanacak. Sonuçlar COIN hisselerinde sert hareketlere yol açabilir; aynı zamanda bireysel yatırımcıların kripto faaliyetleri ve borsaların gelirleri hakkında daha geniş bir görünüm sunabilir.
Neutral
İlk sinyal karışık ve genel kripto piyasasının görünümünde net bir değişiklikten ziyade, esas olarak işlem faaliyetleri ve Coinbase’in finansal sonuçlarıyla ilgili. Robinhood’un kripto gelirlerinde ve işlem hacminde yaşanan sert düşüş, bireysel yatırımcı talebinin hâlâ zayıf olabileceğine dair bir uyarı niteliğinde. Coinbase’e ilişkin analist tahminlerinin geniş bir aralığa yayılması belirsizliği artırıyor ve bilanço açıklaması civarında COIN hisselerinde oynaklığa yol açabilir.
Buna karşılık Coinbase’in istikrarlı gelirleri ve türev ürünler işi öne çıkıyor. USDC rezervlerinden elde edilen gelir düzenli bir gelir kaynağı sağlıyor, ancak faiz oranlarının düşmesi bu geliri baskılayabilir. Deribit de opsiyon ve vadeli işlem hacimlerinin toplamını artırmaya yardımcı olarak spot işlemlerdeki zayıflığı kısmen telafi etti. Bu unsurlar, görünümün bütünüyle olumsuz olmasını engelliyor.
Kısa vadede yatırımcılar Coinbase’in sonuçlarına ve özellikle dördüncü çeyrek için verdiği beklentilere tepki gösterebilir. Temkinli bir görünüm ya da beklentilerin altında kalan işlem faaliyeti COIN üzerinde baskı yaratabilir ve borsalarla ilişkili hisselere yönelik havayı bozabilir; daha güçlü beklentiler ise rahatlama alımlarını tetikleyebilir. Benzer bilanço açıklamaları çoğu zaman borsa hisselerinde sert hareketlere yol açmış, ancak büyük tokenların fiyatlarında kalıcı bir değişim yaratmamıştır.
Uzun vadede sürdürülebilir işlem talebi, stablecoin ekonomisi ve türev ürünlerdeki büyüme, tek bir çeyreğin sonuçlarından daha belirleyici olacaktır. Bu nedenle haber, kripto piyasası için kesin bir yükseliş ya da düşüş sinyalinden ziyade, kısa vadeli oynaklık potansiyeli taşıyan, şirket odaklı ve nötr bir katalizör olarak değerlendirilmelidir.