Kết quả kinh doanh của Coinbase đối mặt với bất ổn sau khi doanh thu tiền mã hóa của Robinhood giảm 55%
Coinbase sẽ công bố kết quả quý III sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Năm, trong bối cảnh các nhà phân tích chưa thống nhất liệu hoạt động giao dịch tiền mã hóa đã phục hồi hay chưa. Sự bất định gia tăng sau khi Robinhood báo cáo doanh thu giao dịch tiền mã hóa giảm 55% so với cùng kỳ năm trước và khối lượng giao dịch giảm 38%.
Các ước tính của giới phân tích về khối lượng giao dịch quý của Coinbase dao động từ 141 tỷ đến 173 tỷ USD, chênh lệch hơn 20%. Doanh thu giao dịch ước tính ở mức 578–694 triệu USD, trong khi dự báo tổng doanh thu nằm trong khoảng 1,2–1,4 tỷ USD. Barclays cho biết đà phục hồi của giao dịch giao ngay trong tháng 9 đã suy yếu vào đầu tháng 10; Oppenheimer hạ ước tính khối lượng khoảng 20%.
Doanh thu từ stablecoin và các sản phẩm phái sinh là những yếu tố then chốt đối với Coinbase. JPMorgan ước tính doanh thu liên quan đến stablecoin vào khoảng 320 triệu USD, nhưng lãi suất giảm có thể làm giảm lợi tức từ khoản dự trữ USDC. Việc bổ sung Deribit đang giúp bù đắp hoạt động giao ngay suy yếu: tổng khối lượng giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai tăng 2% so với quý trước, dù khối lượng hợp đồng tương lai của Coinbase International giảm 12%.
Các nhà giao dịch sẽ chú ý đến dự báo quý IV của Coinbase, thu nhập từ khoản dự trữ USDC và những dấu hiệu cho thấy nhu cầu giao dịch phục hồi. Kết quả có thể khiến cổ phiếu COIN biến động mạnh, đồng thời cung cấp cái nhìn rộng hơn về hoạt động giao dịch tiền mã hóa của nhà đầu tư cá nhân và doanh thu của các sàn giao dịch.
Neutral
Tín hiệu trước mắt khá trái chiều và chủ yếu liên quan đến hoạt động giao dịch cùng kết quả kinh doanh của Coinbase, chứ không phải một thay đổi rõ rệt trong triển vọng của toàn thị trường tiền mã hóa. Doanh thu và khối lượng giao dịch tiền mã hóa của Robinhood sụt giảm mạnh là dấu hiệu cảnh báo rằng nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân có thể vẫn yếu. Khoảng dự báo rộng của các nhà phân tích đối với Coinbase làm tăng bất ổn và có thể khiến cổ phiếu COIN biến động quanh thời điểm công bố kết quả kinh doanh.
Các yếu tố đối trọng là nguồn thu ổn định từ stablecoin và mảng phái sinh của Coinbase. Doanh thu từ dự trữ USDC mang lại nguồn thu định kỳ, dù lãi suất thấp hơn có thể gây áp lực lên khoản này. Deribit cũng góp phần nâng tổng khối lượng giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai, bù đắp một phần cho sự suy yếu của giao dịch giao ngay. Những yếu tố này khiến triển vọng không hoàn toàn tiêu cực.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể phản ứng với kết quả của Coinbase và đặc biệt là dự báo cho quý IV. Triển vọng thận trọng hoặc hoạt động giao dịch yếu hơn kỳ vọng có thể gây áp lực lên COIN và làm giảm tâm lý đối với cổ phiếu liên quan đến các sàn giao dịch; dự báo tích cực hơn có thể kích hoạt hoạt động mua vào để phục hồi. Những đợt công bố kết quả tương tự thường khiến cổ phiếu của các sàn biến động mạnh nhưng không tạo ra thay đổi lâu dài về giá của các token lớn.
Về dài hạn, nhu cầu giao dịch bền vững, hiệu quả kinh tế của stablecoin và tăng trưởng của mảng phái sinh sẽ quan trọng hơn kết quả của một quý đơn lẻ. Vì vậy, tin tức này phù hợp hơn khi được xem là một chất xúc tác trung tính, tập trung vào một công ty và có thể gây biến động ngắn hạn, thay vì tín hiệu quyết định theo hướng tăng giá hay giảm giá cho thị trường tiền mã hóa.