Robinhood 加密貨幣收入下滑 55%，Coinbase 獲利前景增添不確定性
Coinbase預計於週四美國市場收盤後公布第三季業績。分析師對加密貨幣交易活動是否已經復甦看法不一。Robinhood報告加密貨幣交易收入年減55%、交易量下滑38%後，不確定性進一步升高。
分析師預估Coinbase單季交易量介於1,410億至1,730億美元，差距超過20%。交易收入預估介於5.78億至6.94億美元，總營收預測則落在12億至14億美元。巴克萊表示，9月現貨交易反彈的動能在10月初轉弱；奧本海默將交易量預估下修約20%。
穩定幣收入與衍生性商品是Coinbase的重要因素。摩根大通估計，穩定幣相關收入約為3.2億美元，但利率下滑可能降低USDC儲備的收益。Deribit的加入有助抵銷現貨交易活動轉弱：選擇權與期貨合計交易量季增2%，儘管Coinbase International的期貨交易量下滑12%。
交易者將關注Coinbase對第四季的展望、USDC儲備收入，以及交易需求回升的證據。業績可能使COIN股價大幅波動，也能進一步反映散戶加密貨幣交易活動及整體交易所收入的狀況。
Neutral
眼前的訊號好壞參半，主要關乎交易活動與Coinbase的營收，而不是整體加密貨幣市場展望出現明確變化。Robinhood的加密貨幣營收和交易量大幅下滑，警示散戶需求可能仍然疲弱。分析師對Coinbase的估值區間相當廣泛，增添不確定性，也可能在財報公布前後造成COIN股價波動。
相對的支撐因素是Coinbase的穩定幣收入與衍生性商品業務。USDC準備金收入提供持續性的收入來源，不過利率下降可能對其造成壓力。Deribit也協助提高選擇權與期貨的合計交易量，部分抵銷現貨交易疲弱的影響。這些因素使前景不至於一面倒偏空。
短期來看，交易者可能會對Coinbase的財報，尤其是第四季展望作出反應。審慎的展望或低於預期的交易活動，可能使COIN承壓，並削弱市場對交易所相關股票的信心；較強的展望則可能帶來鬆一口氣後的買盤。類似的財報事件常讓交易所股票大幅波動，但未必會對主要代幣價格造成持久影響。
長期而言，持續的交易需求、穩定幣的經濟效益，以及衍生性商品的成長，都比單季業績更重要。因此，這則消息最好視為一項中性、以公司為主的催化因素，可能引發短期波動，而非對加密貨幣市場構成決定性的看多或看空訊號。