La recommandation de conserver l’action Coinbase dépend des résultats du troisième trimestre et de la croissance des produits
Coinbase conserve sa recommandation « Conserver » avant la publication de ses résultats du troisième trimestre, prévue le 29 octobre. L’analyste souligne la solidité de la liquidité, les gains de parts de marché dans les produits dérivés, l’accélération de la croissance des marchés prédictifs et des soldes d’USDC records au deuxième trimestre. Il estime toutefois que Coinbase n’a pas encore démontré sa capacité à maintenir une rentabilité opérationnelle. L’article prévoit un chiffre d’affaires de 1,12 à 1,22 milliard de dollars au troisième trimestre et des pertes opérationnelles sous-jacentes pouvant atteindre 75 millions de dollars. Les perspectives pour le quatrième trimestre pourraient influer sur une éventuelle révision de la recommandation. L’action Coinbase se négocie à des multiples de chiffre d’affaires élevés — 8,8 fois le chiffre d’affaires estimé pour l’exercice 2026 et 6,9 fois celui de l’exercice 2027. Une reprise du chiffre d’affaires, la maîtrise des coûts et des signes d’amélioration des marges des produits sont donc essentiels à la thèse d’investissement. Les principaux risques comprennent le ralentissement du trading des particuliers, la volatilité des revenus liés à l’USDC, l’intégration de Deribit, la rémunération en actions ainsi que la concurrence de Robinhood et de Circle.
Neutral
L’article ne fait état d’aucun nouvel événement susceptible de faire bouger les marchés ; il présente la recommandation « Hold » d’un analyste et ses prévisions avant la publication des résultats du troisième trimestre de Coinbase. Les perspectives sont mitigées : la croissance des produits dérivés, l’expansion des marchés prédictifs et les soldes élevés en USDC pourraient apporter un soutien, tandis que les pertes opérationnelles prévues, le recul de l’activité des particuliers et une valorisation tributaire du redressement des revenus tempèrent le tableau. Pour les traders de crypto-actifs, ces éléments devraient davantage influer sur le sentiment à l’égard de Coinbase et des sociétés cotées qui lui sont liées que modifier directement les cours des jetons ou la stabilité des marchés. À court terme, COIN et les actions liées aux crypto-actifs pourraient réagir vivement aux résultats du 29 octobre, notamment en fonction du chiffre d’affaires, des coûts d’exploitation et des perspectives pour le quatrième trimestre. Des résultats supérieurs aux attentes pourraient renforcer la confiance dans l’activité de trading et la diversification des produits ; des résultats ou des prévisions plus faibles pourraient raviver les inquiétudes concernant les revenus cycliques et la valorisation. Sur les marchés des crypto-actifs, des réactions similaires aux résultats financiers ont souvent été amplifiées par l’orientation du bitcoin, les volumes de transaction et l’appétit général pour le risque. À plus long terme, une croissance durable des produits dérivés, des marchés prédictifs et des activités liées à l’USDC pourrait renforcer la composition des activités de Coinbase, mais la rentabilité et la réussite de l’intégration de Deribit restent à démontrer. L’article ne présentant aucun catalyseur directionnel clair pour l’ensemble du marché des crypto-actifs, la classification globale est neutre.