Coinbase đầu tư vào ProShares IQMM cho dự trữ stablecoin GENIUS

| cointelegraph.com
Coinbase cho biết đã thực hiện một khoản đầu tư không được tiết lộ vào GENIUS Money Market ETF (IQMM) của ProShares, một công cụ được xây dựng cho kỷ nguyên dự trữ stablecoin “hậu GENIUS Act”. GENIUS Act (được thông qua vào tháng 6 năm 2025) yêu cầu các nhà phát hành stablecoin neo theo USD phải bảo đảm token bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, như tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn. IQMM (ra mắt vào tháng 2) chỉ đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tương đương tiền mặt có kỳ hạn 93 ngày hoặc ít hơn, cung cấp cho các nhà phát hành một bao bọc ETF được điều chỉnh và thân thiện với việc rút vốn cho các dự trữ đủ điều kiện. Đối với các nhà giao dịch, động thái này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm quản lý dự trữ tuân thủ xung quanh các tài sản neo chính. Điều này cũng diễn ra trong bối cảnh các quy tắc về lợi suất stablecoin vẫn đang được tranh luận theo CLARITY Act, nơi tiến trình không đồng đều và có phản đối từ ngành ngân hàng. Trong ngắn hạn, IQMM củng cố luận điểm về ổn định cho cấu trúc thanh khoản của stablecoin; về dài hạn, sự không chắc chắn liên quan đến CLARITY về lãi suất stablecoin vẫn có thể gây biến động trong cách định giá dự trữ và lợi suất.
Bullish
Khoản đầu tư IQMM của Coinbase được trình bày như một phản ứng trực tiếp đối với yêu cầu dự trữ thanh khoản của Đạo luật GENIUS. Bằng cách chuyển dự trữ stablecoin vào một ETF chỉ nắm giữ Trái phiếu Kho bạc đáo hạn rất ngắn và các tài sản tương đương tiền mặt, thị trường có câu chuyện rõ ràng hơn về "chất lượng dự trữ" và khả năng tương thích khi thực hiện hoàn trả. Điều đó có xu hướng hỗ trợ nhu cầu stablecoin và, gián tiếp, thanh khoản rộng hơn của thị trường tiền mã hóa — thường là bối cảnh tăng giá cho tâm lý thị trường. Tuy nhiên, các nhà giao dịch không nên giao dịch quá mức coi đây là chất xúc tác giá được đảm bảo cho chính stablecoin. Bài báo sau đó thêm rằng quy định về lợi suất/lãi suất của stablecoin vẫn đang bị tranh cãi theo Đạo luật CLARITY, với phản kháng được báo cáo (ví dụ, từ các ngân hàng). Nếu kết quả của CLARITY thay đổi cơ chế kinh tế của lợi suất dự trữ, nó có thể thay đổi kỳ vọng về lợi nhuận của stablecoin và ảnh hưởng đến dòng tiền. Tóm lại: hỗ trợ cho các luận điểm về tính ổn định/tính thanh khoản (tích cực), nhưng có rủi ro chính sách có thể tái đưa sự biến động trở lại.