Coinbase verfehlt Umsatzprognose bei sinkender Nutzerzahl
Coinbase meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 1,20 Milliarden US-Dollar und lag damit unter der Analystenschätzung von 1,233 Milliarden US-Dollar. Die Erlöse aus Abonnements und Dienstleistungen erreichten 570 Millionen US-Dollar, während die Zahl der monatlich transagierenden Nutzer von 9,3 Millionen im Vorjahr auf 7,4 Millionen sank. Der Anteil von Coinbase am gesamten Krypto-Handelsvolumen stieg das vierte Quartal in Folge auf 10,7 Prozent. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 332,9 Millionen US-Dollar. Damit war das Unternehmen gemessen an dieser Kennzahl 15 Quartale in Folge profitabel. Außerdem erklärte Coinbase, dass der annualisierte Umsatz des Geschäfts mit Prognosemärkten 200 Millionen US-Dollar überstieg und die Abonnements von Coinbase One einen Rekordstand erreichten.
Unabhängig davon reichte CEO Brian Armstrong einen Plan nach Rule 10b5-1 ein, um zwischen November 2026 und Oktober 2027 bis zu 8,17 Millionen Coinbase-Aktien der Klasse A zu verkaufen, vorbehaltlich bestimmter Preisbedingungen. Ähnliche Pläne von Mitgründer Fred Ehrsam und Präsidentin Emilie Choi erhöhen die Gesamtzahl auf etwa 13,6 Millionen Aktien. Armstrong bezeichnete planmäßige Verkäufe als persönliche Risikosteuerung.
Die Coinbase-Aktie verlor rund 15 Prozent, während die Märkte insgesamt schwächer tendierten, nachdem Binance eine schwere Sicherheitsverletzung offengelegt hatte. Bitcoin fiel um etwa 4,5 Prozent unter 77.000 US-Dollar; auch die Aktien von Strategy und Strive gaben nach. Dem Artikel zufolge kaufte Coinbase im dritten Quartal zudem 643 BTC im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar für die eigene Bilanz. Die Coinbase-Aktie liegt in diesem Jahr mehr als 55 Prozent im Minus.
Bearish
Der kurzfristige Ton ist bearish, da der Artikel schwächer als erwartet ausgefallene Coinbase-Umsätze, einen starken Rückgang der monatlich aktiven Transaktionsnutzer im Jahresvergleich, geplante Aktienverkäufe durch Insider und Berichte über einen schwerwiegenden Sicherheitsvorfall bei Binance miteinander verbindet. Die Coinbase-Aktie fiel um etwa 15 Prozent, während auch Bitcoin und andere kryptobezogene Aktien nachgaben. Ein schwerwiegender Sicherheitsvorfall bei einer Börse kann die Sorgen über das Gegenparteirisiko verstärken, Händler dazu veranlassen, ihr Engagement zu reduzieren oder Vermögenswerte von Börsen abzuziehen, und die Volatilität an den Kryptomärkten erhöhen. Ähnliche Ausfälle und Hacks von Börsen haben in der Vergangenheit oft abrupten risikoaversen Handel ausgelöst, auch wenn die Auswirkungen auf die Kurse häufig nachließen, wenn Kunden weiterhin auf ihre Vermögenswerte zugreifen konnten und die Verluste begrenzt blieben.
Das negative Bild ist nicht einheitlich. Coinbase konnte seinen Anteil am Handelsvolumen steigern, die wiederkehrenden Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen wuchsen, und das Unternehmen blieb auf Basis des bereinigten EBITDA profitabel. Der gemeldete Kauf von 643 BTC durch das Unternehmen kann auch als Zeichen des Vertrauens in die eigene Bilanz gewertet werden. Armstrongs 10b5-1-Plan ist im Voraus festgelegt und belegt für sich genommen nicht, dass er mit einem Kursrückgang der Aktie rechnet. Der Umfang der geplanten Verkäufe könnte jedoch die Stimmung belasten.
Kurzfristig werden Händler wahrscheinlich auf bestätigte Einzelheiten zum Vorfall bei Binance, den Status von Auszahlungen und Einzahlungen, die Bitcoin-Kursniveaus sowie darauf achten, ob sich Mittelabflüsse oder Volatilität beschleunigen. Wird der Sicherheitsvorfall eingedämmt und erholt sich das Vertrauen in den Markt, könnte der Schock abklingen. Längerfristig hängen die Aussichten von Coinbase von der Handelsaktivität, dem Nutzerwachstum, den wiederkehrenden Einnahmen und davon ab, wie überzeugend Börsen ihre Sicherheit und finanzielle Widerstandsfähigkeit unter Beweis stellen. Der Artikel deutet somit auf kurzfristige Abwärtsrisiken hin, während die operativen Fortschritte von Coinbase einen gewissen Ausgleich bieten.