Coinbase manque ses prévisions de chiffre d’affaires alors que le nombre d’utilisateurs diminue
Coinbase a annoncé un chiffre d’affaires de 1,20 milliard de dollars au troisième trimestre, inférieur aux 1,233 milliard de dollars attendus par les analystes. Les revenus issus des abonnements et des services ont atteint 570 millions de dollars, tandis que le nombre d’utilisateurs effectuant des transactions chaque mois a reculé à 7,4 millions, contre 9,3 millions un an plus tôt. La part de Coinbase dans le volume total des échanges de cryptomonnaies a progressé pour le quatrième trimestre consécutif, atteignant 10,7 %. L’EBITDA ajusté s’est élevé à 332,9 millions de dollars, marquant un 15e trimestre consécutif de rentabilité selon cet indicateur. L’entreprise a également indiqué que les revenus annualisés de son activité de marchés prédictifs dépassaient 200 millions de dollars et que le nombre d’abonnements à Coinbase One avait atteint un record.
Par ailleurs, le directeur général Brian Armstrong a déposé un plan Rule 10b5-1 visant à vendre jusqu’à 8,17 millions d’actions Coinbase de catégorie A entre novembre 2026 et octobre 2027, sous réserve de conditions de prix. Les plans similaires du cofondateur Fred Ehrsam et de la présidente Emilie Choi portent le total à environ 13,6 millions d’actions. Armstrong a décrit les ventes programmées comme une mesure personnelle de gestion des risques.
L’action Coinbase a chuté d’environ 15 % dans un contexte de faiblesse générale des marchés, après que Binance a révélé une importante faille de sécurité. Le bitcoin a baissé d’environ 4,5 %, passant sous les 77 000 dollars, tandis que les actions de Strategy et de Strive ont également reculé. L’article indique en outre que Coinbase a acheté 643 BTC, d’une valeur d’environ 1,5 milliard de dollars, pour son bilan au troisième trimestre. L’action Coinbase a perdu plus de 55 % depuis le début de l’année.
Bearish
Le ton à court terme est baissier, car l’article associe des revenus de Coinbase inférieurs aux attentes, une forte baisse sur un an du nombre d’utilisateurs effectuant des transactions chaque mois, des ventes d’actions planifiées par des initiés et des informations faisant état d’une importante faille de sécurité chez Binance. L’action Coinbase a chuté d’environ 15 %, tandis que le Bitcoin et d’autres valeurs liées aux cryptomonnaies ont également reculé. Un grave incident de sécurité sur une plateforme d’échange peut renforcer les inquiétudes concernant le risque de contrepartie, inciter les traders à réduire leur exposition ou à transférer leurs actifs hors des plateformes, et accroître la volatilité des marchés des cryptomonnaies. Par le passé, des défaillances et des piratages similaires de plateformes d’échange ont souvent déclenché des mouvements soudains d’aversion au risque, même si leurs effets sur les cours se sont souvent atténués lorsque les actifs des clients sont restés accessibles et que les pertes ont été contenues.
Le tableau négatif n’est pas uniforme. Coinbase a accru sa part du volume des échanges, les revenus récurrents issus des abonnements et des services ont progressé, et l’entreprise est restée rentable sur la base de l’EBITDA ajusté. L’achat annoncé de 643 BTC par l’entreprise peut également être interprété comme un signe de confiance dans son bilan. Le plan 10b5-1 d’Armstrong est programmé à l’avance et ne prouve pas, à lui seul, qu’il s’attend à une baisse de l’action, même si l’ampleur des ventes prévues pourrait peser sur le sentiment du marché.
À court terme, les traders devraient se concentrer sur les détails vérifiés de l’incident chez Binance, la situation des retraits et des dépôts, les niveaux de prix du Bitcoin et l’éventuelle accélération des sorties de fonds ou de la volatilité. Si la faille est contenue et que la confiance des marchés se rétablit, le choc pourrait s’estomper. À plus long terme, les perspectives de Coinbase dépendront de l’activité de trading, de la croissance du nombre d’utilisateurs, des revenus récurrents et de la capacité des plateformes d’échange à démontrer efficacement leur sécurité et leur résilience financière. L’article met donc en évidence un risque de baisse à court terme, tandis que les progrès opérationnels de Coinbase offrent un certain contrepoids.