Coinbase non raggiunge le previsioni di ricavi mentre gli utenti diminuiscono
Coinbase ha registrato ricavi per 1,20 miliardi di dollari nel terzo trimestre, al di sotto degli 1,233 miliardi previsti dagli analisti. I ricavi da abbonamenti e servizi hanno raggiunto i 570 milioni di dollari, mentre gli utenti mensili che hanno effettuato transazioni sono scesi a 7,4 milioni, rispetto ai 9,3 milioni dell’anno precedente. La quota di Coinbase nel volume di scambi di criptovalute è salita per il quarto trimestre consecutivo, raggiungendo il 10,7%, e l’EBITDA rettificato è stato di 332,9 milioni di dollari, segnando 15 trimestri consecutivi in utile secondo questo indicatore. La società ha inoltre dichiarato che la sua attività di mercati predittivi ha superato i 200 milioni di dollari di ricavi annualizzati e che gli abbonamenti a Coinbase One hanno raggiunto un livello record.
Separatamente, l’amministratore delegato Brian Armstrong ha depositato un piano ai sensi della Rule 10b5-1 per vendere fino a 8,17 milioni di azioni Coinbase di classe A tra novembre 2026 e ottobre 2027, subordinatamente a determinate condizioni di prezzo. Piani analoghi del cofondatore Fred Ehrsam e della presidente Emilie Choi portano il totale a circa 13,6 milioni di azioni. Armstrong ha descritto le vendite programmate come una forma di gestione personale del rischio.
Le azioni Coinbase sono scese di circa il 15% in un contesto di debolezza generale dei mercati, dopo che Binance ha reso nota una grave violazione della sicurezza. Bitcoin ha perso circa il 4,5%, scendendo sotto i 77.000 dollari, mentre sono calate anche le azioni di Strategy e Strive. L’articolo riferisce inoltre che nel terzo trimestre Coinbase ha acquistato 643 BTC, per un valore di circa 1,5 miliardi di dollari, da inserire nel proprio bilancio. Quest’anno le azioni Coinbase hanno perso oltre il 55%.
Bearish
Il tono nel breve termine è ribassista perché l’articolo combina ricavi di Coinbase inferiori alle attese, un forte calo su base annua degli utenti mensili attivi nelle transazioni, vendite di azioni programmate da parte di insider e una grave violazione della sicurezza di Binance, secondo quanto riportato. Le azioni Coinbase sono scese di circa il 15%, mentre anche Bitcoin e altri titoli legati alle criptovalute hanno registrato un calo. Un grave incidente di sicurezza su una piattaforma di scambio può accrescere le preoccupazioni sul rischio di controparte, indurre gli operatori a ridurre l’esposizione o a trasferire gli asset fuori dagli exchange e aumentare la volatilità sui mercati crypto. In passato, simili fallimenti e attacchi agli exchange hanno innescato brusche fasi di avversione al rischio, anche se gli effetti sui prezzi spesso si sono attenuati quando gli asset dei clienti sono rimasti accessibili e le perdite sono state contenute.
Il quadro negativo non è uniforme. Coinbase ha guadagnato quota nel volume degli scambi, i ricavi ricorrenti da abbonamenti e servizi sono cresciuti e la società è rimasta redditizia in termini di EBITDA rettificato. Anche l’acquisto dichiarato di 643 BTC può essere interpretato come un segnale di fiducia nella solidità del bilancio. Il piano 10b5-1 di Armstrong è programmato in anticipo e, di per sé, non dimostra che si aspetti un calo del titolo, anche se l’entità delle vendite previste potrebbe pesare sul sentiment.
Nel breve termine, è probabile che gli operatori si concentrino sui dettagli verificati dell’incidente di Binance, sullo stato di depositi e prelievi, sui livelli di prezzo di Bitcoin e sull’eventuale accelerazione dei deflussi o della volatilità. Se la violazione verrà contenuta e la fiducia del mercato si riprenderà, lo shock potrebbe svanire. Nel lungo termine, le prospettive di Coinbase dipenderanno dall’attività di trading, dalla crescita degli utenti, dai ricavi ricorrenti e dall’efficacia con cui gli exchange dimostreranno sicurezza e resilienza finanziaria. L’articolo indica quindi un rischio di ribasso nel breve termine, mentre i progressi operativi di Coinbase offrono un certo contrappeso.