사용자 수 감소 속 Coinbase 매출, 전망치 밑돌아
Coinbase는 3분기 매출이 12억 달러라고 발표했다. 이는 애널리스트들의 예상치인 12억 3,300만 달러를 밑돈다. 구독 및 서비스 매출은 5억 7,000만 달러에 달했으며, 월간 거래 이용자 수는 전년 같은 기간의 930만 명에서 740만 명으로 감소했다. 전체 암호화폐 거래량에서 Coinbase가 차지하는 비중은 4분기 연속 상승해 10.7%를 기록했다. 조정 EBITDA는 3억 3,290만 달러로, 이 지표 기준 15분기 연속 흑자를 달성했다. 회사는 예측 시장 사업의 연환산 매출이 2억 달러를 넘어섰고 Coinbase One 구독자 수가 사상 최고치를 기록했다고도 밝혔다.
이와 별도로 CEO Brian Armstrong은 Rule 10b5-1 계획을 제출해 가격 조건에 따라 2026년 11월부터 2027년 10월까지 Coinbase 클래스 A 주식을 최대 817만 주 매각할 수 있도록 했다. 공동 창업자 Fred Ehrsam과 사장 Emilie Choi의 유사한 계획까지 합하면 총 매각 대상은 약 1,360만 주다. Armstrong은 예정된 주식 매각을 개인적인 위험 관리라고 설명해 왔다.
Binance가 대규모 보안 침해를 공개한 뒤 전반적인 시장 약세가 이어지는 가운데 Coinbase 주가는 약 15% 하락했다. 비트코인은 약 4.5% 떨어져 7만 7,000달러 아래로 내려갔고, Strategy와 Strive 주가도 하락했다. 기사에 따르면 Coinbase는 3분기에 대차대조표에 보유하기 위해 643 BTC를 매입했으며, 그 가치는 약 15억 달러다. Coinbase 주가는 올해 들어 55% 넘게 하락했다.
Bearish
이 기사의 단기적인 분위기는 약세입니다. 예상보다 부진한 Coinbase의 매출, 월간 거래 사용자 수의 전년 대비 급감, 예정된 내부자 주식 매도, 그리고 Binance에서 발생한 대규모 보안 침해 보고가 한데 겹쳤기 때문입니다. Coinbase 주가는 약 15% 하락했고, Bitcoin과 기타 암호화폐 관련 주식도 내렸습니다. 거래소에서 심각한 보안 사고가 발생하면 거래 상대방 위험에 대한 우려가 커지고, 트레이더가 익스포저를 줄이거나 자산을 거래소 밖으로 옮기며, 암호화폐 시장의 변동성이 확대될 수 있습니다. 과거에도 비슷한 거래소 실패와 해킹은 갑작스러운 위험 회피 거래를 촉발했지만, 고객 자산에 계속 접근할 수 있고 손실이 제한된 경우에는 가격 영향이 잦아드는 일이 많았습니다.
부정적인 상황만 있는 것은 아닙니다. Coinbase는 거래량 점유율을 높였고, 구독 및 서비스에서 발생하는 반복 매출도 성장했으며, 조정 EBITDA 기준으로 흑자를 유지했습니다. 회사가 643 BTC를 매입했다는 보도 역시 재무상태표에 대한 자신감의 신호로 해석할 수 있습니다. Armstrong의 10b5-1 계획은 사전에 수립된 것으로, 그것만으로 그가 주가 하락을 예상한다고 단정할 수는 없습니다. 다만 계획된 매도 규모가 투자 심리에 부담을 줄 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 Binance 사건의 검증된 세부 내용, 입출금 상태, Bitcoin 가격 수준, 그리고 자금 유출이나 변동성이 가속화되는지에 주목할 가능성이 큽니다. 침해가 통제되고 시장 신뢰가 회복되면 충격은 잦아들 수 있습니다. 장기적으로 Coinbase의 전망은 거래 활동, 사용자 성장, 반복 매출, 그리고 거래소들이 보안과 재무적 회복력을 얼마나 효과적으로 입증하는지에 달려 있습니다. 따라서 이 기사는 단기 하락 위험을 시사하지만, Coinbase의 운영상 성과가 어느 정도 상쇄 요인으로 작용합니다.