Coinbase nie osiąga prognozowanych przychodów w obliczu spadku liczby użytkowników
Coinbase odnotowała w trzecim kwartale przychody w wysokości 1,20 mld dolarów, poniżej szacunków analityków wynoszących 1,233 mld dolarów. Przychody z subskrypcji i usług osiągnęły 570 mln dolarów, a liczba miesięcznych użytkowników dokonujących transakcji spadła do 7,4 mln z 9,3 mln rok wcześniej. Udział Coinbase w wolumenie obrotu kryptowalutami wzrósł czwarty kwartał z rzędu, do 10,7%. Skorygowana EBITDA wyniosła 332,9 mln dolarów, co oznacza 15. kolejny kwartał z zyskiem według tego wskaźnika. Firma poinformowała również, że roczne przychody jej działalności na rynku prognoz przekroczyły 200 mln dolarów, a liczba subskrypcji Coinbase One osiągnęła rekordowy poziom.
Osobno dyrektor generalny Brian Armstrong złożył plan zgodny z Rule 10b5-1, zakładający sprzedaż do 8,17 mln akcji Coinbase klasy A między listopadem 2026 r. a październikiem 2027 r., pod warunkiem spełnienia określonych kryteriów cenowych. Podobne plany współzałożyciela Freda Ehrsama i prezeski Emilie Choi zwiększają łączną liczbę akcji do około 13,6 mln. Armstrong określił zaplanowaną sprzedaż jako osobisty sposób zarządzania ryzykiem.
Akcje Coinbase spadły o około 15% w warunkach szerszego osłabienia rynku, po tym jak Binance poinformowało o poważnym incydencie bezpieczeństwa. Bitcoin stracił około 4,5% i spadł poniżej 77 000 dolarów, a akcje Strategy i Strive również zniżkowały. Artykuł podaje ponadto, że w trzecim kwartale Coinbase kupiło 643 BTC o wartości około 1,5 mld dolarów, aby dodać je do bilansu. W tym roku akcje Coinbase spadły o ponad 55%.
Bearish
Krótkoterminowe nastroje są niedźwiedzie, ponieważ artykuł łączy przychody Coinbase niższe od oczekiwań, gwałtowny spadek rok do roku liczby użytkowników dokonujących comiesięcznych transakcji, zaplanowaną sprzedaż akcji przez osoby mające dostęp do informacji poufnych oraz doniesienia o poważnym naruszeniu bezpieczeństwa Binance. Akcje Coinbase spadły o około 15%, a Bitcoin i inne spółki powiązane z rynkiem kryptowalut również straciły na wartości. Poważny incydent bezpieczeństwa na giełdzie może nasilić obawy dotyczące ryzyka kontrahenta, skłonić traderów do ograniczenia ekspozycji lub przeniesienia aktywów poza giełdy oraz zwiększyć zmienność na rynkach kryptowalut. Podobne awarie i ataki na giełdy historycznie wywoływały nagłe fale awersji do ryzyka, choć wpływ na ceny często słabł, gdy aktywa klientów pozostawały dostępne, a straty były ograniczone.
Negatywny obraz nie jest jednak jednoznaczny. Coinbase zwiększyła swój udział w wolumenie obrotu, wzrosły powtarzalne przychody z subskrypcji i usług, a spółka pozostała rentowna pod względem skorygowanej EBITDA. Informowany zakup 643 BTC można również odczytywać jako oznakę zaufania do kondycji bilansu. Plan Armstronga zgodny z zasadą 10b5-1 został ustalony z wyprzedzeniem i sam w sobie nie dowodzi, że spodziewa się on spadku kursu akcji, choć skala planowanej sprzedaży może pogorszyć nastroje.
W krótkim terminie traderzy prawdopodobnie skupią się na potwierdzonych szczegółach incydentu Binance, statusie wpłat i wypłat, poziomach cenowych Bitcoina oraz na tym, czy odpływy środków lub zmienność przyspieszą. Jeśli naruszenie zostanie opanowane, a zaufanie rynku się odbuduje, szok może osłabnąć. W dłuższym terminie perspektywy Coinbase będą zależeć od aktywności handlowej, wzrostu liczby użytkowników, powtarzalnych przychodów oraz skuteczności, z jaką giełdy będą wykazywać bezpieczeństwo i odporność finansową. Artykuł wskazuje zatem na ryzyko spadków w krótkim terminie, natomiast poprawa wyników operacyjnych Coinbase stanowi pewną przeciwwagę.