Coinbase không đạt dự báo doanh thu khi số lượng người dùng sụt giảm
Coinbase báo cáo doanh thu quý III đạt 1,20 tỷ USD, thấp hơn mức ước tính 1,233 tỷ USD của các nhà phân tích. Doanh thu từ dịch vụ và thuê bao đạt 570 triệu USD, trong khi số người dùng giao dịch hằng tháng giảm còn 7,4 triệu, so với 9,3 triệu cùng kỳ năm trước. Thị phần của Coinbase trong khối lượng giao dịch tiền mã hóa tăng quý thứ tư liên tiếp, lên 10,7%. EBITDA điều chỉnh đạt 332,9 triệu USD, đánh dấu 15 quý liên tiếp có lãi theo chỉ số này. Công ty cũng cho biết mảng thị trường dự đoán đạt doanh thu quy đổi theo năm hơn 200 triệu USD, còn số thuê bao Coinbase One lập kỷ lục.
Riêng CEO Brian Armstrong đã nộp kế hoạch theo Quy tắc 10b5-1 để bán tối đa 8,17 triệu cổ phiếu Coinbase loại A trong giai đoạn từ tháng 11/2026 đến tháng 10/2027, tùy thuộc các điều kiện về giá. Các kế hoạch tương tự của đồng sáng lập Fred Ehrsam và Chủ tịch Emilie Choi nâng tổng số cổ phiếu dự kiến bán lên khoảng 13,6 triệu. Armstrong mô tả việc bán theo lịch định trước là một cách quản lý rủi ro cá nhân.
Cổ phiếu Coinbase giảm khoảng 15% trong bối cảnh thị trường suy yếu trên diện rộng sau khi Binance công bố một vụ vi phạm an ninh lớn. Bitcoin giảm khoảng 4,5%, xuống dưới 77.000 USD; cổ phiếu Strategy và Strive cũng đi xuống. Bài viết cũng cho biết Coinbase đã mua 643 BTC, trị giá khoảng 1,5 tỷ USD, để bổ sung vào bảng cân đối kế toán trong quý III. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Coinbase đã giảm hơn 55%.
Bearish
Triển vọng trong ngắn hạn mang sắc thái bi quan vì bài viết kết hợp doanh thu của Coinbase thấp hơn kỳ vọng, số người dùng giao dịch hằng tháng giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước, các đợt bán cổ phiếu nội bộ đã được lên lịch và thông tin về một vụ vi phạm an ninh nghiêm trọng tại Binance. Cổ phiếu Coinbase giảm khoảng 15%, trong khi Bitcoin và các cổ phiếu khác có liên quan đến tiền mã hóa cũng đi xuống. Một sự cố an ninh nghiêm trọng tại sàn giao dịch có thể làm gia tăng lo ngại về rủi ro đối tác, khiến nhà giao dịch giảm mức độ tiếp xúc hoặc chuyển tài sản khỏi các sàn, đồng thời làm thị trường tiền mã hóa biến động mạnh hơn. Trong quá khứ, các sự cố sàn giao dịch và vụ tấn công tương tự từng gây ra những đợt né tránh rủi ro đột ngột, dù tác động lên giá thường dịu đi khi tài sản của khách hàng vẫn có thể tiếp cận và tổn thất được hạn chế.
Bức tranh tiêu cực không hoàn toàn đồng nhất. Coinbase đã tăng thị phần về khối lượng giao dịch, doanh thu định kỳ từ dịch vụ đăng ký và dịch vụ khác tăng trưởng, còn công ty vẫn có lãi theo EBITDA điều chỉnh. Thông tin về việc mua 643 BTC cũng có thể được xem là dấu hiệu cho thấy công ty tin tưởng vào sức mạnh của bảng cân đối kế toán. Kế hoạch 10b5-1 của Armstrong được lập trước theo lịch và bản thân kế hoạch này không chứng minh rằng ông dự đoán giá cổ phiếu sẽ giảm, dù quy mô bán dự kiến có thể gây sức ép lên tâm lý thị trường.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể sẽ tập trung vào những thông tin đã được xác minh về sự cố Binance, tình trạng nạp và rút tiền, các ngưỡng giá của Bitcoin, cũng như việc dòng tiền rút ra hoặc biến động có tăng tốc hay không. Nếu vụ vi phạm được kiểm soát và niềm tin thị trường phục hồi, cú sốc có thể phai dần. Về dài hạn, triển vọng của Coinbase sẽ phụ thuộc vào hoạt động giao dịch, tăng trưởng người dùng, doanh thu định kỳ và mức độ hiệu quả mà các sàn chứng minh được năng lực bảo mật cũng như khả năng chống chịu tài chính. Vì vậy, bài viết cho thấy rủi ro giảm giá trong ngắn hạn, trong khi những cải thiện trong hoạt động của Coinbase tạo ra một yếu tố đối trọng nhất định.