用戶減少，Coinbase 營收未達預期
Coinbase公布第三季營收為12億美元，低於分析師預估的12.33億美元。訂閱與服務營收達5.7億美元，每月交易用戶則從前一年的930萬人降至740萬人。Coinbase在加密貨幣交易總量中的占比連續第四季上升，達10.7%；調整後EBITDA為3.329億美元，按此指標計，公司已連續15季獲利。公司也表示，其預測市場業務的年化營收超過2億美元，而Coinbase One訂閱數創下新高。
另外，執行長Brian Armstrong提交Rule 10b5-1計畫，擬於2026年11月至2027年10月期間出售最多817萬股Coinbase A類股票，並須符合價格條件。共同創辦人Fred Ehrsam和總裁Emilie Choi的類似計畫，讓涉及股票總數增至約1,360萬股。Armstrong曾將依照預定時程出售股票形容為個人風險管理的一環。
Binance揭露重大資安事件後，整體市場走弱，Coinbase股價下跌約15%。比特幣下跌約4.5%，跌破77,000美元；Strategy與Strive股價也同步下跌。報導另指出，Coinbase在第三季購入643枚BTC，價值約15億美元，納入其資產負債表。今年以來，Coinbase股價已下跌超過55%。
Bearish
短期基調偏空，因為文章同時提到 Coinbase 營收低於預期、每月交易用戶數年減大幅下滑、內部人士已安排出售股票，以及 Binance 發生重大資安事件的報導。Coinbase 股價下跌約 15%，Bitcoin 和其他加密貨幣相關股票也同步走低。交易所發生嚴重資安事件，可能加深市場對交易對手風險的疑慮，促使交易者降低曝險或將資產移出交易所，並提高加密貨幣市場的波動性。過去類似的交易所倒閉與駭客攻擊，曾引發突然的避險交易；不過，若客戶仍能存取資產且損失受到控制，價格影響往往會逐漸消退。
負面情勢並非全面如此。Coinbase 提高了交易量市占率，訂閱與服務帶來的經常性營收有所成長，公司也以調整後 EBITDA 計算維持獲利。據報公司買進 643 BTC，也可以視為對自身資產負債表有信心的表現。Armstrong 的 10b5-1 計畫是預先安排的，單憑此事並不能證明他預期股價下跌，不過預計出售的規模可能會影響市場情緒。
短期內，交易者可能會關注 Binance 事件經查證的細節、提款與存款狀況、Bitcoin 的價格水準，以及資金流出或波動是否加劇。如果事件受到控制且市場信心回升，這波衝擊可能逐漸消退。長期而言，Coinbase 的前景取決於交易活動、用戶成長、經常性營收，以及交易所能否有效展現安全性與財務韌性。因此，文章指出短期下行風險，而 Coinbase 的營運進展則提供了一定的抵銷力量。