Coinbase pettyi Q2-tuloksissa, kun kryptokaupan volyymi laskee

| decrypt.co
Coinbasen Q2-tulokset jäivät odotuksista, mikä heijastaa heikompaa kryptokauppaa. Pörssi raportoi 1,22 mrd. dollarin liikevaihdon (−14 % QoQ) ja 359 milj. dollarin nettotappion odotusten ollessa 1,29 mrd. dollaria. Osakkeet laskivat lähes 5 % jälkikaupassa. Paine tuli erityisesti spot-kaupan volyymeista: ne laskivat yli 20 % edellisestä neljänneksestä, kun kryptohinnat pehmenivät ja volatiliteetti painui useiden vuosien matalimmille tasoille. Transaktiotuotot olivat 599 milj. dollaria, alle odotetun 628 milj. dollarin tason. Tilauksista ja palveluista saatavat tuotot olivat 555 milj. dollaria, hieman alle ohjeistuksen, koska USDC:hen liittyvien kaupallisten sopimusten viimeistely kesti kauemmin kuin odotettiin ja alemmat kryptovarojen hinnat vähensivät staking-tuloja. Positiivisia asioita on kuitenkin edelleen: stablecoin-tuotot nousivat 292 milj. dollariin, ja Coinbase-tuotteissa pidetty USDC:n keskimääräinen määrä nousi uuteen ennätykseen 20 mrd. dollariin (yli 30 % neljänneksen lopun liikkeessä olevasta USDC:stä). Coinbase kertoi myös, että 88 % nettoliikevaihdosta tuli ei-Bitcoin-spot-lähteistä ja että sen kaupankäynnin markkinaosuus saavutti uuden ennätyksen 10,3 % sekä spotissa että johdannaisissa. Q3:lle Coinbase odottaa transaktiotuottoja noin 130 milj. dollaria 26. heinäkuuta asti, tilaus- ja palvelutuottoja 500–580 milj. dollaria sekä oikaistuja kuluja 980 milj.–1,08 mrd. dollaria. Kauppiaille Coinbaseen Q2:n pettymys korostaa, kuinka herkkä pörssin kannattavuus on BTC:n hintaliikkeille, spotin likviditeetille ja johdannaisten kysynnälle.
Bearish
Coinbasen Q2-tulosten pettymys johtui pääosin spot-volyymien laskusta, mikä tyypillisesti viittaa heikompaan spot-likviditeettiin ja pienempään kaupankäyntikysyntään. Markkina reagoi negatiivisesti liikevaihdon jäämiseen ja nettotappioon: osakkeet laskivat noin 5 % pörssin sulkemisen jälkeen. Vaikka stablecoinit (USDC) ja kaupankäyntimarkkinan markkinaosuus paranivat, ohjeistuksen (guidance) transaktio- ja tilaus/palvelutuottoihin liittyvät osat riippuvat edelleen krypton yleisestä hinnoittelusta ja aktiivisuudesta. Lyhyellä aikavälillä tämä voi painaa tunnelmaa exchange-linked-kryptobetan ympärillä ja osua yhteen pienemmän kaupankäynnin läpimenon kanssa. Pitkällä aikavälillä stablecoinien kasvu voisi pehmentää tulosvaikutusta, mutta kannattavuus lähiaikoina pysyy rajoittuneena BTC:hen liittyvän spot-dynamiikan ja volyymien herkkyyden vuoksi—mikä tekee kokonaisvaikutuksesta COINille negatiivisen (bearish).