Coinbase Melenceng di Laba Q2 saat Volume Perdagangan Kripto Turun

| decrypt.co
Laporan laba kuartal II Coinbase meleset dari ekspektasi, mencerminkan aktivitas perdagangan kripto yang lebih lemah. Bursa melaporkan pendapatan sebesar $1,22 miliar (turun 14% QoQ) dan rugi bersih $359 juta, dibanding perkiraan $1,29 miliar, sehingga saham turun sekitar 5% setelah jam perdagangan. Tekanan utama datang dari volume trading spot yang turun lebih dari 20% dari kuartal sebelumnya saat harga kripto melemah dan volatilitas mencapai level terendah beberapa tahun. Pendapatan transaksi sebesar $599 juta, di bawah perkiraan $628 juta. Pendapatan dari subscription dan layanan sebesar $555 juta, sedikit di bawah panduan, karena penutupan kesepakatan komersial terkait USDC memakan waktu lebih lama dari perkiraan dan harga aset kripto yang lebih rendah menekan pendapatan staking. Namun, ada kabar positif: pendapatan stablecoin naik menjadi $292 juta, dan rata-rata USDC yang dipegang di produk-produk Coinbase mencapai rekor $20 miliar (lebih dari 30% dari USDC yang beredar pada akhir kuartal). Coinbase juga menyebut 88% dari pendapatan bersih berasal dari sumber spot non-Bitcoin, serta pangsa pasar trading mencapai rekor 10,3% untuk spot dan derivatif. Untuk Q3, Coinbase memperkirakan pendapatan transaksi sekitar $130 juta hingga 26 Juli, pendapatan subscription dan layanan sebesar $500 juta–$580 juta, serta beban yang disesuaikan $980 juta–$1,08 miliar. Bagi trader, kinerja Q2 Coinbase yang meleset menegaskan betapa profitabilitas bursa sangat sensitif terhadap pergerakan harga BTC, likuiditas spot, dan permintaan derivatif.
Bearish
Kekurangan pendapatan Coinbase pada kuartal II terutama disebabkan oleh penurunan volume spot, yang biasanya menandakan likuiditas spot yang lebih lemah dan permintaan perdagangan yang lebih rendah. Pasar bereaksi negatif terhadap kekurangan pendapatan dan rugi bersih, dengan saham turun sekitar 5% setelah jam perdagangan. Meskipun stablecoin (USDC) dan pangsa pasar pasar perdagangan membaik, elemen panduan yang terkait dengan pendapatan transaksi dan langganan/layanan masih bergantung pada harga kripto dan aktivitas secara keseluruhan. Dalam jangka pendek, hal ini dapat menekan sentimen terkait beta kripto yang terkait bursa dan dapat bertepatan dengan throughput perdagangan yang lebih rendah. Dalam jangka panjang, pertumbuhan stablecoin bisa menjadi penyangga bagi pendapatan, tetapi profitabilitas jangka dekat masih dibatasi oleh dinamika spot terkait BTC dan sensitivitas terhadap volume—sehingga dampak keseluruhan tetap bearish untuk COIN.