Coinbase gây thất vọng trong KQKD quý 2 khi khối lượng giao dịch crypto giảm

| decrypt.co
Kết quả kinh doanh quý 2 của Coinbase không đạt kỳ vọng, phản ánh hoạt động giao dịch crypto yếu hơn. Sàn giao dịch ghi nhận doanh thu 1,22B USD (giảm 14% QoQ) và lỗ ròng 359M USD, so với mức kỳ vọng 1,29B USD, khiến cổ phiếu giảm khoảng 5% sau giờ giao dịch. Áp lực chính đến từ khối lượng giao dịch spot, giảm hơn 20% so với quý trước khi giá crypto hạ nhiệt và biến động (volatility) chạm mức thấp nhất nhiều năm. Doanh thu giao dịch đạt 599M USD, thấp hơn dự kiến 628M USD. Doanh thu từ đăng ký và dịch vụ đạt 555M USD, thấp hơn nhẹ so với hướng dẫn, do việc chốt các thỏa thuận thương mại liên quan đến USDC mất nhiều thời gian hơn dự kiến và giá tài sản crypto thấp hơn làm giảm thu nhập staking. Các điểm tích cực vẫn duy trì: doanh thu stablecoin tăng lên 292M USD, và lượng USDC trung bình nắm giữ qua các sản phẩm của Coinbase đạt kỷ lục 20B USD (hơn 30% lượng USDC lưu hành vào cuối quý). Coinbase cũng cho biết 88% doanh thu ròng đến từ các nguồn spot không liên quan đến Bitcoin, và thị phần giao dịch đạt kỷ lục 10,3% trên cả spot và phái sinh. Với quý 3, Coinbase dự kiến doanh thu giao dịch khoảng 130M USD đến ngày 26/7, doanh thu đăng ký và dịch vụ 500M–580M USD, và chi phí điều chỉnh 980M–1,08B USD. Đối với các nhà giao dịch, việc Coinbase lỡ kỳ vọng ở quý 2 nhấn mạnh mức độ lợi nhuận của sàn nhạy cảm với diễn biến giá BTC, thanh khoản spot và nhu cầu đối với phái sinh.
Bearish
Khoản lỗ/thiếu kỳ vọng trong kết quả Q2 của Coinbase chủ yếu do khối lượng giao dịch spot giảm, điều này thường cho thấy thanh khoản spot yếu hơn và nhu cầu giao dịch giảm. Thị trường phản ứng tiêu cực trước sự thiếu hụt doanh thu và khoản lỗ ròng, khiến cổ phiếu giảm khoảng 5% sau giờ giao dịch. Dù stablecoin (USDC) và thị phần trong mảng giao dịch được cải thiện, các yếu tố trong hướng dẫn (guidance) gắn với doanh thu từ giao dịch và đăng ký/dịch vụ vẫn phụ thuộc vào giá cả chung của thị trường crypto và mức độ hoạt động. Trong ngắn hạn, điều này có thể gây áp lực lên tâm lý đối với biến động beta crypto liên quan đến sàn giao dịch và có thể đi kèm với khối lượng giao dịch thấp hơn. Về dài hạn, tăng trưởng stablecoin có thể bù đắp cho lợi nhuận, nhưng lợi nhuận trong ngắn hạn vẫn bị hạn chế bởi động lực spot liên quan đến BTC và độ nhạy với khối lượng — qua đó giữ tác động tổng thể theo hướng giảm đối với COIN.