Coinbase Q2业绩不及预期：加密交易量下滑拖累

Coinbase Q2业绩不及预期，反映加密交易活跃度走弱。该交易所公布第二季度营收12.2亿美元（较上季下滑14%），净亏损3.59亿美元；市场预期营收为12.9亿美元。财报发布后，Coinbase股价盘后下跌约5%。 核心压力来自现货交易量下滑：季度现货总交易量较上季度下降超过20%，原因是加密资产价格走弱，且市场波动率创多年低位。交易收入为5.99亿美元，低于预期的6.28亿美元。订阅与服务收入为5.55亿美元，略低于指引；主要与USDC相关商业协议闭合时间晚于预期，以及加密资产价格下行导致质押收入减少有关。 不过亮点仍在：稳定币收入增至2.92亿美元，Coinbase产品中平均持有的USDC规模创纪录至200亿美元（季度末约占USDC流通量30%以上）。Coinbase还表示，其88%的净收入来自非比特币现货来源，并称交易市场份额升至创纪录的10.3%，现货与衍生品均实现份额提升。 展望第三季度，Coinbase预计截至7月26日的交易收入约1.3亿美元；订阅与服务收入为5亿–5.8亿美元，调整后费用为9.8亿–10.8亿美元。对交易者而言，这份Coinbase Q2 earnings miss再次印证交易所盈利对BTC走势、现货流动性以及衍生品需求的敏感度。