הרווח של Coinbase מסתיר ירידה של 44% בהכנסות ממסחר
Coinbase חזרה לרווח ברבעון השלישי של 2026 ודיווחה על רווח נקי של 719 מיליון דולר, לאחר שלושה רבעונים רצופים של הפסדים. עם זאת, כ-715 מיליון דולר נבעו מרווחים לא ממומשים על השקעות בקריפטו, כך שהרווח הנקי המתואם הסתכם ב-77.7 מיליון דולר בלבד — ירידה של 82% לעומת השנה הקודמת. ההכנסות של Coinbase ירדו ב-35% ל-1.216 מיליארד דולר, ואילו ההכנסות ממסחר צנחו ב-44% ל-590 מיליון דולר. היקפי המסחר בספוט של לקוחות פרטיים ושל מוסדות ירדו ב-59% וב-53%, בהתאמה, אף שנתח Coinbase מכלל נפח המסחר בקריפטו עלה מ-5.6% ל-10.7%. ההכנסות ממנויים ומשירותים הגיעו ל-570 מיליון דולר, ובהן 307 מיליון דולר מהכנסות הקשורות ל-USDC, שצמחו ב-5% לעומת הרבעון הקודם. יתרות ה-USDC הממוצעות במוצרי Coinbase עלו ב-49% לעומת השנה הקודמת, ל-22 מיליארד דולר. שווקי חיזוי הגיעו לקצב הכנסות שנתי מחושב של יותר מ-200 מיליון דולר, אך Coinbase צופה שההוצאות המתואמות יעלו בכ-11% ברבעון הרביעי, לפי נקודת האמצע של טווח התחזית. מניית החברה ירדה במסחר שלאחר שעות הפעילות, על רקע חששות מפעילות מסחר חלשה וממידת הקיימות של רווחי ההשקעה. הסוחרים יעקבו אחר השאלה אם העסקים החדשים של Coinbase וההכנסות מ-stablecoin יוכלו לקזז את ההאטה במסחר הקריפטו המרכזי שלה.
Neutral
הדיווחים עוסקים בביצועים הפיננסיים של Coinbase, ולא בשינוי ישיר ביסודות או בתחזית המחיר של מטבע קריפטוגרפי כלשהו. מטבע הקריפטו היחיד ששמו מוזכר הוא USDC, מטבע יציב שנועד לעקוב אחר שער הדולר האמריקאי. יתרות גבוהות יותר והכנסות הקשורות ל-USDC מעידות על שימוש רב יותר בו ב-Coinbase, אך כשלעצמן אינן מצביעות על תנועת מחיר בכיוון מסוים. בטווח הקצר, היקפי המסחר החלשים והירידה במניית Coinbase במסחר שלאחר שעות הפעילות עשויים להשפיע על הסנטימנט ביחס לפעילות בשוק הקריפטו, אך הם אינם ראיה ישירה לגורם שעשוי להניע את מחיר USDC. בטווח הארוך, צמיחה בשימוש במטבעות יציבים עשויה לתמוך בביקוש לתשתיות קריפטו, בעוד שהיחלשות פעילות המסחר המרכזית והוצאות גוברות מעידות על אי-ודאות בנוגע לתחזית העסקית של הבורסה. על סמך המידע הזמין, השפעת המחיר הצפויה על מטבע הקריפטו שהוזכר היא ניטרלית.