Coinbase Q4 2025: Pendapatan turun 20%, rugi bersih $667 juta saat harga dan volume kripto turun
Coinbase Global melaporkan Q4 2025 yang lebih lemah karena harga kripto yang turun dan keterlibatan platform yang berkurang mendorong penurunan pendapatan 20% secara tahunan menjadi sekitar $1,8 miliar dan rugi bersih $667 juta (dibandingkan laba $1,3 miliar setahun sebelumnya). Pendapatan terkait perdagangan anjlok sekitar 37% menjadi sekitar $983 juta, sementara pendapatan langganan dan layanan naik lebih dari 13% menjadi $727 juta, menunjukkan ketahanan pendapatan berulang. Perusahaan juga mencatat kerugian belum terealisasi pada aset kripto dan mengalami gangguan operasional perdagangan yang berlangsung lebih dari satu jam. Analis memperkirakan sekitar $1,8 miliar pendapatan dan EPS mendekati $1; EPS mengecewakan. Saham COIN telah turun signifikan sepanjang tahun, dan beberapa analis memotong target harga (JPMorgan memangkas targetnya dari $399 menjadi $290 tetapi mempertahankan peringkat Overweight). Manajemen mencatat upaya diversifikasi, termasuk akuisisi Deribit, dan mengatakan pendapatan perdagangan Q1 adalah $420 juta sampai 10 Feb sementara pendapatan langganan dan layanan mungkin turun menjadi $550–630 juta. Panduan CFO mengisyaratkan belanja teknologi dan penjualan 2026 kira‑kira pada tingkat Q4 dengan fleksibilitas untuk penyesuaian. Poin kunci untuk trader: pendapatan perdagangan yang lebih rendah menunjukkan volume spot dan volatilitas yang lebih lemah (tekanan turun pada pendapatan biaya dan sentimen), pertumbuhan langganan meredam risiko pendapatan, dan kerugian kripto belum terealisasi serta gangguan operasional meningkatkan kekhawatiran eksekusi dan valuasi jangka pendek. Pantau pergerakan harga BTC, volume platform, metrik kustodi/layanan berlangganan dan setiap pengungkapan penurunan nilai atau gangguan lanjutan untuk sinyal trading.
Bearish
Hasil Q4 menunjukkan pendapatan biaya yang lebih lemah dipicu oleh penurunan pendapatan perdagangan sekitar 37% dan turunnya harga kripto — faktor-faktor yang secara langsung mengurangi pendapatan bursa dan dapat memberi tekanan pada saham COIN serta insentif penyediaan likuiditas. Jangka pendek: volume perdagangan dan volatilitas pasar yang lebih rendah biasanya diterjemahkan menjadi biaya spot yang berkurang dan meredam momentum harga positif untuk token dan saham yang terdaftar di bursa; pedagang mungkin melihat risiko downside yang meningkat untuk BTC dan COIN sampai volume dan volatilitas pulih. Jangka menengah-panjang: pertumbuhan langganan dan layanan memberikan beberapa diversifikasi dan stabilitas pendapatan, dan langkah strategis (seperti akuisisi Deribit) dapat memperluas kumpulan biaya jika volume derivatif meningkat. Namun, kerugian belum direalisasi pada kepemilikan kripto dan gangguan operasional meningkatkan risiko eksekusi dan penurunan nilai, yang dapat mempertahankan sentimen negatif. Secara keseluruhan, tanpa pemulihan harga kripto atau kebangkitan volume, dampak harga langsung kemungkinan negatif; hanya perbaikan signifikan pada volume/harga atau tanda-tanda jelas stabilisasi margin/pendapatan yang akan mengubah prospeknya.