Coinbase Q4 2025: Doanh thu giảm 20%, lỗ ròng 667 triệu USD do giá và khối lượng tiền điện tử sụt giảm

Coinbase Global báo cáo quý 4/2025 yếu hơn, khi giá tiền điện tử giảm và mức độ tương tác trên nền tảng giảm kéo doanh thu giảm 20% so với cùng kỳ năm trước xuống khoảng $1,8 tỷ và lỗ ròng $667 triệu (so với lợi nhuận $1,3 tỷ cùng kỳ năm trước). Doanh thu liên quan đến giao dịch lao dốc khoảng 37% xuống khoảng $983 triệu, trong khi doanh thu từ đăng ký và dịch vụ tăng hơn 13% lên $727 triệu, cho thấy tính bền vững của doanh thu định kỳ. Công ty cũng ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trên các khoản nắm giữ crypto và gặp sự cố vận hành trong giao dịch kéo dài hơn một giờ. Các nhà phân tích dự báo khoảng $1,8 tỷ doanh thu và EPS gần $1; EPS gây thất vọng. Cổ phiếu COIN đã giảm mạnh từ đầu năm và một số nhà phân tích cắt giảm giá mục tiêu (JPMorgan giảm mục tiêu từ $399 xuống $290 nhưng giữ xếp hạng Overweight). Ban lãnh đạo nêu rõ nỗ lực đa dạng hóa, bao gồm mua lại Deribit, và cho biết doanh thu giao dịch quý 1 là $420 triệu tính đến 10/2, trong khi doanh thu đăng ký và dịch vụ có thể giảm xuống $550–630 triệu. Hướng dẫn của CFO cho thấy chi tiêu công nghệ và bán hàng năm 2026 ở mức tương đương Q4 với tính linh hoạt để điều chỉnh. Những điểm chính cho nhà giao dịch: doanh thu giao dịch thấp hơn báo hiệu khối lượng spot và biến động yếu hơn (áp lực giảm lên phí và tâm lý), tăng trưởng đăng ký đệm rủi ro doanh thu, và lỗ chưa thực hiện cùng sự cố vận hành làm tăng lo ngại về khả năng thực thi và định giá ngắn hạn. Theo dõi biến động giá BTC, khối lượng nền tảng, các chỉ số custody/đăng ký và bất kỳ tiết lộ thêm về suy giảm hoặc sự cố để tìm tín hiệu giao dịch.