Coinbase wykazuje stratę w wysokości 667 mln USD w IV kwartale po odpisaniu 718 mln USD portfela kryptowalut; duże wolumeny, ale przychody poniżej oczekiwań
Coinbase odnotował księgowy (GAAP) stratę netto w wysokości 667 mln USD za IV kwartał 2025, spowodowaną w dużej mierze przez niezrealizowaną obniżkę wartości portfela inwestycji kryptowalutowych w wysokości 718 mln USD oraz stratę 395 mln USD na inwestycjach strategicznych, w tym zmniejszonej pozycji w Circle/USDC. Przychody spadły rok do roku o 21,6% do 1,78 mld USD, a przychody z transakcji spadły o 36% do 983 mln USD; dostosowany zysk na akcję 0,66 USD nie sprostał oczekiwaniom analityków. Pomimo straty GAAP, wskaźniki operacyjne były solidne: łączny wolumen obrotu wzrósł o 156% do 5,2 bln USD, udział Coinbase w rynku krypto się podwoił do 6,4%, liczba subskrybentów Coinbase One zbliżyła się do 1 mln, a 12 produktów generowało ponad 100 mln USD rocznych przychodów. Firma zakończyła rok z 11,3 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Zarząd podkreślił nierzeczywisty charakter odpisów i potwierdził dywersyfikację w kierunku instrumentów pochodnych, akcji i rynków predykcyjnych ("Everything Exchange"), wskazując na takie osiągnięcia jak wejście do S&P 500, zatwierdzenie MiCA w UE i przejęcie Deribit. Prognoza na I kwartał została złagodzona (obniżenie przychodów z subskrypcji i słabsze przychody transakcyjne do 10 lutego), a także zauważono presję konkurencyjną ze strony zdecentralizowanych platform pochodnych przetwarzających duże wolumeny. Dla traderów: kombinacja dużych niezrealizowanych odpisów portfela, nieosiągniętych oczekiwań przychodów/zysków i silnego podstawowego wzrostu wolumenu/produktów prawdopodobnie utrzyma zmienność COIN i może wywołać skorelowane ruchy w szerszych aktywach ryzykownych kryptowalut w krótkim terminie.
Bearish
Wiadomość prawdopodobnie ma charakter niedźwiedzi dla COIN w krótkim terminie. Niezrealizowana korekta wartości w wysokości 718 mln USD oraz strata z inwestycji strategicznej w wysokości 395 mln USD doprowadziły do straty netto według GAAP i wskazały na istotną ekspozycję na wycenę rynkową w bilansie Coinbase. Przychody i przychody z transakcji nie osiągnęły oczekiwań, a skorygowany zysk na akcję był niższy — to klasyczne czynniki powodujące presję spadkową na kurs akcji. Podkreślenie przez zarząd, że straty są niezrealizowane oraz kontynuacja ekspansji produktowo‑rynkowej zmniejsza część ryzyka długoterminowego, wspierane przez rekordowe wolumeny handlu, rosnący udział w rynku i silne rezerwy gotówkowe. Jednak słabe wytyczne na pierwszy kwartał i presja konkurencyjna zwiększają krótkoterminową niepewność. Dla traderów: spodziewajcie się zwiększonej zmienności — możliwa krótkoterminowa negatywna reakcja ceny na rozczarowujące wyniki i korekty, przerywana odbiciami jeśli wolumeny i monetyzacja produktów nadal będą przewyższać oczekiwania. W dłuższej perspektywie strukturalny postęp w zakresie instrumentów pochodnych, akcji i rynków predykcyjnych może być neutralny do pozytywnego przy utrzymaniu jakości wykonania, ale krótkoterminowy sentyment i ruch ceny należy traktować jako negatywne, dopóki trendy przychodów i EPS się nie ustabilizują.