Coinbase nag-post ng $667M na pagkawala sa Q4 matapos ang $718M markdown sa crypto portfolio; malakas ang volumes pero ang kita ay bumaba sa inaasahan
Iniulat ng Coinbase ang GAAP net loss na $667 milyon para sa Q4 2025, na pangunahing dulot ng $718 milyon na unrealized markdown sa kanyang crypto investment portfolio at $395 milyon na pagkawala sa strategic investments kasama ang nabawas na stake sa Circle/USDC. Bumaba ang kita ng 21.6% year‑over‑year sa $1.78 bilyon, na ang transaction revenue bumaba ng 36% sa $983 milyon; ang adjusted EPS na $0.66 ay hindi umabot sa inaasahan ng analysts. Sa kabila ng GAAP loss, matibay ang operational metrics: ang total trading volume tumaas ng 156% sa $5.2 trilyon, dobleng market share ng crypto sa 6.4%, halos umabot sa 1 milyon ang Coinbase One subscribers, at 12 produkto ang nag‑generate ng higit $100 milyon na annualized revenue. Tinapos ng kumpanya ang taon na may $11.3 bilyon cash at equivalents. Binanggit ng management ang unrealized na katangian ng markdowns at nire‑iterate ang diversifying sa derivatives, equities at prediction markets (isang “Everything Exchange”), binanggit ang mga panalo tulad ng pagkasama sa S&P 500, EU MiCA approval at ang pag‑acquire ng Deribit. Niluwag ang guidance para sa Q1 (binawasan ang subscription revenue at mas mahina ang transaction revenue hanggang Feb. 10), at napansin ang competitive pressure laban sa decentralized derivatives platforms na nagpoproseso ng malalaking volume. Para sa mga traders: ang halo ng malalaking unrealized portfolio write‑downs, mga na‑miss na revenue/earnings expectations at malakas na underlying volume/product growth ay malamang magpanatili ng volatility ng COIN at maaaring mag‑drive ng correlated moves sa mas malawak na crypto risk assets sa panandaliang panahon.
Bearish
Malamang na bearish ang balita para sa COIN sa panandaliang panahon. Ang $718M na unrealized markdown at $395M na strategic investment loss ay nagresulta sa GAAP net loss at nagpakita ng materyal na mark‑to‑market exposure sa balance sheet ng Coinbase. Ang revenue at transaction revenue ay hindi naabot ang inaasahan, at ang adjusted EPS ay bumaba — lahat ng klasikal na katalista para sa downward pressure sa stock. Ang pagbibigay‑diin ng pamunuan na hindi pa nare‑realize ang mga pagkalugi at sa patuloy na pagpapalawak ng produkto/merkado ay nagpapaliit ng ilang long‑term downside, na sinuportahan ng record trading volume, tumataas na market share at malakas na cash reserves. Gayunpaman, ang mas mahina na Q1 guidance at kompetisyon ay nagpapataas ng panandaliang hindi tiyak. Para sa mga trader, asahan ang mas mataas na volatility: posibleng panandaliang negatibong reaksyon ng presyo sa mga earnings miss at markdowns, na pinupunut ng mga rebounds kung patuloy na lalampas ang volumes at product monetization sa inaasahan. Sa mas mahabang panahon, ang istruktural na pag‑usad patungo sa derivatives, equities at prediction markets ay maaaring neutral‑to‑positive kung magpapatuloy ang execution, ngunit ang panandaliang sentiment at price action ay dapat tratuhin bilang negatibo hangga't hindi tumitibay ang revenue at EPS trends.