Coinbase saattaa vetäytyä tukemasta Yhdysvaltain kryptolakiesitystä stabiilien kolikoiden palkkiorajoitusten vuoksi
Coinbase varoitti lainsäätäjiä siitä, että se saattaa vetäytyä tukemasta Yhdysvaltain tulevaa kryptomarkkinarakenteen lakiesitystä sen jälkeen, kun ehdotukset vakautusvaluuttojen (stablecoin) palkkioiden rajoittamisesta ovat herättäneet merkittäviä tulohuolia. Pörssi tarjoaa USDC-saldoihin liittyviä palkkioita (jopa noin 3,5 % joillekin asiakkaille) ja Bloomberg arvioi stablecoin-liikevaihdon olevan noin 1,3 miljardia dollaria vuonna 2025. GENIUS Act (heinäkuu 2025) kieltää Circlen kaltaisia liikkeenlaskijoita maksamasta suoraa korkoa mutta sallii kolmansien osapuolien alustojen tarjota palkkioita; kongressin nykyiset keskustelut rajoittaisivat tai edellyttäisivät stablecoin-kannustimien ilmoittamista ja saattaisivat rajata palkkiot säännellyille pankeille tai charter-alueen instituutioille. Perinteiset pankkiryhmät kannattavat tiukempia rajoituksia väittäen, että palkkiot vievät talletuksia pankeilta; kryptoyritykset taas sanovat, että rajoitukset heikentäisivät kilpailua ja vahingoittaisivat likviditeettiä. Coinbase vastustaa toimenpiteitä, jotka menevät pelkän läpinäkyvyyden lisäämisen yli, on tehostanut lobbaustaan ja sanoo, että kansallisen trust-/pankkicharterin saaminen voisi sallia palkkioiden tarjoamisen valvonnan alaisena. Senaatin valiokuntien käsittelyjä odotetaan pian. Kaupankävijöiden kannattaa seurata lainsäädännön sanamuotoa ja aikataulua: tiukemmat rajoitukset voivat vähentää USDC-tuottojen saatavuutta, painostaa Coinbase:n tuloja ja likviditeetin tarjoamista sekä siirtää stablecoin-virtoja charter-pankkeihin tai vaihtoehtoisille alustoille.
Bearish
Lyhyellä aikavälillä: Laskusuuntainen USDC-altistukselle sekä Coinbase-osakkeille/tuotoille. Ehdotetut rajat stablecoin-palkkioille vähentäisivät suoraan Coinbase-käyttäjien USDC:lle saatavilla olevaa tuottoa, mikä todennäköisesti aiheuttaisi ulosvirtausta tai heikompaa talletuskasvua alustalla ja puristaisi merkittävän tulovirran (Bloombergin 1,3 miljardin dollarin arvio vuodelle 2025). Palkkioiden vetovoiman heikkeneminen voi siirtää likviditeettiä säänneltyihin pankkeihin tai alustoihin, jotka pystyvät tarjoamaan tuottoa uusien sääntöjen puitteissa, vähentäen Coinbase:n kaupankäynti- ja lainauskapasiteettia ja painaen stablecoineihin liittyviä maksuja. Markkinareaktio voi sisältää myyntipainetta Coinbase-osakkeisiin ja maltillista laskupainetta USDC-kysyntään verrattuna vaihtoehtoihin. Pitkällä aikavälillä: Rakenteelliset vaikutukset neutraaleista laskusuuntaisiin. Jos Coinbase hankkii kansallisen luvan, se voisi palauttaa palkkiot valvonnan alaisena, lieventäen haittaa. Vaihtoehtoisesti tiukemmat säännöt voivat vakiinnuttaa etulyöntiaseman nykyisille toimijoille (lisensoidut pankit) ja vähentää kilpailua, haitaten innovaatioita ja likviditeettiä DeFi:ssa ja keskitettyjen alustojen puolella. Kokonaisuutena USDC:n välitön hintavaikutus on todennäköisesti negatiivinen (vähentyvä korkoasuntohaku), kun taas pitkän aikavälin lopputulokset riippuvat lain ehdotuksen lopullisesta sanamuodosta ja siitä, sopeutuvatko suuret alustat hankkimalla toimilupia tai tarjoamalla uusia tuotteita.