Coinbase ar putea retrage sprijinul pentru proiectul de lege criptografic al SUA din cauza limitelor pentru recompensele stablecoin
Coinbase a avertizat legislatorii că ar putea retrage sprijinul pentru un proiect de lege privind structura pieței cripto din SUA după ce propunerile de limitare a recompenselor pentru stablecoinuri au ridicat preocupări substanțiale privind veniturile. Platforma oferă recompense legate de soldurile în USDC (până la ~3,5% pentru unii clienți), iar Bloomberg a estimat aproximativ 1,3 miliarde USD venituri legate de stablecoinuri în 2025. GENIUS Act (iulie 2025) interzice emitentilor precum Circle să plătească dobânzi directe, dar permite platformelor terțe să ofere recompense; discuțiile actuale din Congres ar restricționa sau ar cere divulgarea stimulentelor pentru stablecoinuri și pot confina recompensele la bănci reglementate sau instituții cu charter. Grupurile bancare tradiționale susțin limite mai stricte, afirmând că recompensele scot depozite din bănci; companiile crypto susțin că limitările ar reduce concurența și ar afecta lichiditatea. Coinbase se opune măsurilor dincolo de o divulgare sporită, a intensificat lobby-ul și spune că obținerea unui charter național de trust/bancă i-ar putea permite să continue oferirea de recompense sub supraveghere. Se așteaptă în curând modificări în comisiile Senatului. Traderii ar trebui să urmărească limbajul legislativ și calendarul: limitele mai stricte ar putea reduce disponibilitatea randamentelor USDC, ar exercita presiune asupra veniturilor și furnizării de lichiditate a Coinbase și ar muta fluxurile de stablecoin către bănci cu charter sau platforme alternative.
Bearish
Pe termen scurt: Pesimist pentru expunerea la USDC și pentru acțiunile/veniturile Coinbase. Limitele propuse asupra recompenselor pentru stablecoin-uri ar reduce direct randamentul disponibil deținătorilor de USDC pe Coinbase, ceea ce cel mai probabil va declanșa ieșiri sau o creștere mai mică a depozitelor pe platformă și va comprima o sursă materială de venituri (estimarea Bloomberg de 1,3 miliarde USD pentru 2025). Atractivitatea redusă a recompenselor poate muta lichiditatea către bănci reglementate sau platforme capabile să ofere randamente în conformitate cu noile reguli, scăzând capacitatea de tranzacționare și împrumut pe Coinbase și punând presiune pe taxele legate de stablecoin-uri. Reacția pieței ar putea include presiune de vânzare pe acțiunile Coinbase și o presiune moderată descendentă asupra cererii pentru USDC față de alternative. Pe termen lung: Efecte structurale neutre-pesimiste. Dacă Coinbase obține o autorizație națională, ar putea restaura recompensele sub supraveghere, atenuând daunele. Alternativ, reguli mai stricte ar putea consolida incumbents (bănci autorizate) și reduce concurența, afectând inovația și lichiditatea în DeFi și pe venue-urile centralizate. Per ansamblu, impactul imediat asupra prețului USDC este probabil negativ (cerere redusă din cauza randamentului mai mic), în timp ce rezultatele pe termen lung depind de redactarea finală a proiectului de lege și de dacă platformele majore se adaptează prin autorizații sau produse noi.