Coinbase kan dra tillbaka sitt stöd för USA:s kryptolagförslag på grund av begränsningar för stablecoin-belöningar
Coinbase varnade lagstiftare att bolaget kan dra tillbaka stödet för ett kommande amerikanskt lagförslag om kryptomarknadsstruktur efter förslag om att begränsa belöningar kopplade till stablecoins som skapade betydande intäktsoro. Börsen erbjuder belöningar knutna till USDC-saldon (upp till omkring 3,5 % för vissa kunder) och Bloomberg uppskattade ungefär 1,3 miljarder dollar i intäkter relaterade till stablecoins 2025. GENIUS Act (juli 2025) förbjuder utgivare som Circle att betala direkt ränta men tillåter tredjeparter att erbjuda belöningar; nuvarande kongressdiskussioner skulle ytterligare begränsa eller kräva deklaration av stablecoin-incitament och kan begränsa belöningar till reglerade banker eller licensierade institutioner. Traditionella bankgrupper stödjer striktare gränser och säger att belöningar drar in insättningar från banker; kryptoföretag hävdar att begränsningar skulle minska konkurrensen och skada likviditeten. Coinbase motsätter sig åtgärder utöver utökad transparens, har ökat sin lobbyverksamhet och säger att förvärv av en nationell trust-/banklicens skulle kunna göra det möjligt att fortsätta erbjuda belöningar under tillsyn. Senatens utskottsgenomgångar förväntas snart. Handlare bör bevaka lagtext och tidplan: striktare begränsningar kan minska tillgången på USDC-avkastning, pressa Coinbases intäkter och likviditetsförsörjning och skifta stablecoin-flöden mot licensierade banker eller alternativa plattformar.
Bearish
Kort sikt: Negativt för USDC och Coinbase-exponering i aktier/intäkter. Föreslagna begränsningar för rewards på stablecoins skulle direkt minska avkastningen till USDC-innehavare på Coinbase, vilket sannolikt skulle utlösa utflöden eller lägre insättningsökning på plattformen och pressa en väsentlig intäktsström (Bloombergs uppskattning på 1,3 miljarder USD för 2025). Minskad attraktivitet i rewards kan flytta likviditet till reglerade banker eller plattformar som kan erbjuda avkastning under nya regler, vilket minskar handels- och lånekapaciteten på Coinbase och lägger press på avgifter relaterade till stablecoins. Marknadsreaktionen kan inkludera säljtryck på Coinbase-aktien och måttligt nedåtgående tryck på USDC-efterfrågan jämfört med alternativ. Lång sikt: Neutral-till-negativa strukturella effekter. Om Coinbase säkrar en nationell licens kan de återinföra rewards under tillsyn och mildra skadan. Alternativt kan striktare regler befästa etablerade aktörer (licensierade banker) och minska konkurrensen, vilket skadar innovation och likviditet inom DeFi och centraliserade plattformar. Sammantaget är den omedelbara prispåverkan på USDC sannolikt negativ (minskad avkastningsdriven efterfrågan), medan långsiktiga utfall beror på slutlig formulering av lagen och om stora plattformar anpassar sig via licenser eller nya produkter.