Coinbase อาจถอนการสนับสนุนร่างกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ เนื่องจากข้อจำกัดการให้รางวัลสเตเบิลคอยน์

Coinbase เตือนผู้ร่างกฎหมายว่าบริษัทอาจถอนการสนับสนุนร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐฯ ที่จะมีขึ้น หลังข้อเสนอจำกัดรางวัลสเตเบิลคอยน์สร้างความกังวลด้านรายได้อย่างมีนัยสำคัญ ตลาดแลกเปลี่ยนเสนอรางวัลที่ผูกกับยอด USDC (สูงสุดประมาณ 3.5% สำหรับลูกค้าบางกลุ่ม) และ Bloomberg ประเมินรายได้ที่เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ไว้ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 พระราชบัญญัติ GENIUS (กรกฎาคม 2025) ห้ามผู้ออกอย่าง Circle จ่ายดอกเบี้ยโดยตรง แต่อนุญาตให้แพลตฟอร์มภายนอกให้รางวัลได้; การหารือในสภาคองเกรสปัจจุบันจะจำกัดหรือต้องเปิดเผยแรงจูงใจของสเตเบิลคอยน์ และอาจจำกัดรางวัลไว้ที่ธนาคารที่มีการกำกับหรือสถาบันที่มี charter กลุ่มธนาคารแบบดั้งเดิมสนับสนุนข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นโดยกล่าวว่ารางวัลดึงเงินฝากจากธนาคาร; บริษัทคริปโตโต้แย้งว่าข้อจำกัดจะลดการแข่งขันและทำร้ายสภาพคล่อง Coinbase คัดค้านมาตรการที่เกินการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติม ได้เพิ่มการล็อบบี้ และกล่าวว่าการได้ charter ระดับชาติ/ธนาคารอาจทำให้ยังคงให้รางวัลภายใต้การกำกับได้ คาดว่าจะมีการแก้ไขโดยคณะกรรมการวุฒิสภาเร็ว ๆ นี้ เทรดเดอร์ควรติดตามถ้อยคำของกฎหมายและกำหนดเวลา: ข้อจำกัดเข้มงวดขึ้นอาจลดความพร้อมของผลตอบแทน USDC กดดันรายได้และการจัดสภาพคล่องของ Coinbase และเปลี่ยนการไหลของสเตเบิลคอยน์ไปยังธนาคารที่มี charter หรือแพลตฟอร์มทางเลือก
Bearish
ระยะสั้น: แนวโน้มขาลงสำหรับการเปิดรับ USDC และหุ้น/รายได้ของ Coinbase ข้อจำกัดที่เสนอเกี่ยวกับผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์จะลดผลตอบแทนที่ผู้ถือ USDC ได้รับบน Coinbase โดยตรง ซึ่งอาจทำให้เกิดเงินไหลออกหรือการเติบโตของเงินฝากที่ช้าลงบนแพลตฟอร์ม และบีบอัดแหล่งรายได้ที่มีนัยสำคัญ (ประมาณการของ Bloomberg ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2025) ความน่าสนใจที่ลดลงของผลตอบแทนอาจทำให้สภาพคล่องย้ายไปยังธนาคารที่ได้รับการกำกับหรือแพลตฟอร์มที่สามารถให้ผลตอบแทนภายใต้กฎใหม่ ลดขีดความสามารถด้านการซื้อขายและการให้กู้ยืมบน Coinbase และกดดันค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ ปฏิกิริยาของตลาดอาจรวมถึงแรงขายหุ้น Coinbase และแรงกดดันลดลงเล็กน้อยต่อความต้องการ USDC เมื่อเทียบกับตัวเลือกอื่น ๆ ระยะยาว: ผลกระทบเชิงโครงสร้างเป็นกลางถึงขาลง หาก Coinbase ได้รับใบอนุญาตระดับชาติ อาจสามารถคืนผลตอบแทนภายใต้การกำกับดูแล เพื่อลดความเสียหาย ในทางกลับกัน กฎที่เข้มงวดขึ้นอาจทำให้ผู้เล่นเดิม (ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาต) แข็งแกร่งขึ้นและลดการแข่งขัน ทำร้ายนวัตกรรมและสภาพคล่องใน DeFi และสถานที่รวมศูนย์ โดยรวม ผลกระทบทันทีต่อราคาของ USDC น่าจะเป็นลบ (ความต้องการลดลงเนื่องจากผลตอบแทนต่ำลง) ขณะที่ผลลัพธ์ระยะยาวขึ้นอยู่กับถ้อยคำสุดท้ายของร่างกฎหมายและว่าพลตฟอร์มหลักจะปรับตัวผ่านใบอนุญาตหรือผลิตภัณฑ์ใหม่หรือไม่