Coinbase مستحکم سکے (stablecoin) انعامات کی حدود کی وجہ سے امریکی کریپٹو بل کی حمایت واپس لے سکتا ہے
Coinbase نے قانون سازوں کو خبردار کیا کہ وہ ایک آنے والے امریکی کریپٹو مارکیٹ ڈھانچے کے بل کی حمایت واپس لے سکتا ہے کیونکہ اسٹیبل کوائن ریوارڈز کو محدود کرنے کے تجاویز نے قابلِ قدر آمدنی کے خدشات پیدا کیے ہیں۔ ایکسچینج USDC بیلنس کے ساتھ منسلک ریوارڈز پیش کرتا ہے (کچھ صارفین کے لیے تقریباً 3.5% تک) اور بلومبرگ نے 2025 میں اسٹیبل کوائن سے متعلق آمدنی کا اندازہ تقریباً $1.3 بلین لگایا ہے۔ GENIUS Act (جولائی 2025) Circle جیسے اجرا کنندگان کو براہِ راست سود ادا کرنے سے روکتا ہے مگر تیسری پارٹی پلیٹ فارمز کو ریوارڈز دینے کی اجازت دیتا ہے؛ موجودہ کانگریس مباحثے اسٹیبل کوائن مراعات کو مزید محدود یا اس کی افشا کا تقاضا کر سکتے ہیں اور ریوارڈز کو باقاعدہ بینکوں یا چارٹر شدہ اداروں تک محدود کر سکتے ہیں۔ روایتی بینکنگ گروپس سخت حدود کی حمایت کر رہے ہیں، کہتے ہیں ریوارڈز بینکوں سے ڈپازٹس کھینچ رہے ہیں؛ کرپٹو فرمیں کہتی ہیں کہ پابندیاں مقابلہ کم کریں گی اور لیکویڈیٹی کو نقصان پہنچائیں گی۔ Coinbase محض بہتر افشا کے علاوہ اقدامات کی مخالفت کر رہا ہے، اس نے لابِنگ تیز کر دی ہے، اور کہتا ہے کہ قومی ٹرسٹ/بینک چارٹر حاصل کرنے سے وہ نگرانی میں ریوارڈز جاری رکھ سکے گا۔ سینیٹ کمیٹی کے مارک اپ جلد متوقع ہیں۔ تاجروں کو قانون سازی کے الفاظ اور شیڈول پر نظر رکھنی چاہیے: سخت حدود USDC کی پیداوار کی دستیابی کم کر سکتی ہیں، Coinbase کی آمدنی اور لیکویڈیٹی پروویژننگ پر دباؤ ڈال سکتی ہیں، اور اسٹیبل کوائن بہاؤ کو چارٹر شدہ بینکوں یا متبادل پلیٹ فارمز کی طرف منتقل کر سکتی ہیں۔
Bearish
مختصر مدت: USDC اور Coinbase کے ایکوئٹی/ریونیو ایکسپوزر کے لیے بیئرِش۔ اسٹیبل کوائن ریوَارڈز پر مجوزہ حدود براہِ راست Coinbase پر USDC ہولڈرز کے لیے دستیاب ییلڈ کم کردیں گی، جس کے نتیجے میں ممکنہ طور پر آؤٹ فلو یا پلیٹ فارم پر ڈپازٹ کے کم اضافے کا باعث بنے گا اور ایک اہم ریونیو اسٹریم پر دباؤ آئے گا (Bloomberg کا $1.3B برائے 2025 تخمینہ)۔ ریوَارڈز کی کشش کم ہونے سے لیکویڈیٹی ریگولیٹڈ بینکوں یا ایسے پلیٹ فارمز کی طرف منتقل ہو سکتی ہے جو نئے قواعد کے تحت ییلڈ دے سکیں، جس سے Coinbase کی ٹریڈنگ اور قرض دینے کی صلاحیت کم ہوگی اور اسٹیبل کوائن سے متعلق فیسوں پر دباؤ پڑے گا۔ مارکیٹ کا ردِ عمل Coinbase کے اسٹاک پر فروخت کے دباؤ اور متبادلات کے مقابلے میں USDC کی مانگ پر معمولی نزولی دباؤ شامل ہو سکتا ہے۔ طویل مدت: ساختی طور پر نیوٹرل تا بیئرِش اثرات۔ اگر Coinbase قومی چارٹر حاصل کر لیتا ہے تو نگرانی کے تحت وہ ریوَارڈز بحال کر کے نقصانات کم کر سکتا ہے۔ بصورتِ دیگر، سخت قواعد قائم شدہ کھلاڑیوں (چارٹر یافتہ بینکوں) کو مضبوط کر کے مقابلے کو کم کر سکتے ہیں، جو DeFi اور مرکزی پلیٹ فارمز میں جدت اور لیکویڈیٹی کو نقصان پہنچائیں گے۔ مجموعی طور پر، USDC پر فوری قیمت کا اثر ممکنہ طور پر منفی ہے (ییلڈ کی وجہ سے طلب میں کمی)، جب کہ طویل مدتی نتائج بل کی حتمی عبارت اور یہ کہ آیا بڑے پلیٹ فارمز چارٹرز یا نئے مصنوعات کے ذریعے مطابقت اختیار کرتے ہیں پر منحصر ہوں گے۔