Il Vault ad Alto Rendimento USDC di Coinbase supera i 100 milioni di dollari in depositi
La Coinbase USDC High-Yield Vault è stata lanciata l'11 giugno e, nel giro di pochi giorni, ha raggiunto precocemente la soglia di oltre 100 milioni di dollari in depositi. La Coinbase USDC High-Yield Vault è una seconda opzione di prestito USDC all'interno di Coinbase, costruita sull'infrastruttura di vault Morpho su Base e curata da Steakhouse Financial.
La vault utilizza un mix dinamico di collaterale legato ad asset connessi a Ethena (in particolare USDe/USDC). I dati della campagna Morpho mostrano un TVL su Base per la “Steakhouse High Yield USDC Edition V2” intorno a 53,89 M$, con il mercato di fornitura correlato USDe/USDC che aggiunge circa 53,88 M$—implicando totali visibili legati a Ethena superiori a 107 M$.
Per i trader, il principale vantaggio è una minore frizione DeFi: gli utenti possono prestare USDC tramite l'interfaccia familiare di Coinbase invece di connettersi manualmente a Morpho. Coinbase evidenzia anche vincoli chiave: i prelievi dipendono dalla liquidità sottostante della vault, e il design “High Yield” comporta un rischio maggiore rispetto al semplice USDC a causa di un collaterale più ampio, esposizione a smart contract, volatilità del collaterale e potenziale stress di mercato.
Questo afflusso iniziale di oltre 100 M$ è un segnale di sentiment rialzista nel breve termine per il rendimento delle stablecoin confezionate con l'UX di un exchange centralizzato. Tuttavia, la sostenibilità dipenderà da come evolveranno rendimenti e liquidità nei mercati Morpho su Base.
Bullish
I primi depositi superiori a 100 milioni di dollari suggeriscono una forte domanda immediata di rendimento legato alla stablecoin di Ethena quando viene confezionato nell'UX principale di Coinbase. Ciò può attirare capitale incrementale di rendimento in stablecoin nel breve termine e sostenere un sentiment positivo attorno ai flussi legati a USDe/USDC.
Tuttavia, la struttura del vault non è “semplice USDC”: il rischio dipende dalla liquidità del vault e dal comportamento dinamico del collaterale, quindi lo stress di mercato potrebbe innescare deflussi. A lungo termine, la fidelizzazione dipenderà dal fatto che i rendimenti di Morpho Base rimangano competitivi e che la volatilità del collaterale e il rischio dei smart contract restino contenuti. Pertanto, l'impatto sul prezzo è probabilmente positivo nel breve periodo (flussi/interesse) ma meno certo con il mutare delle condizioni.