Vault USDC o wysokim zysku od Coinbase przekroczył 100 mln USD depozytów
Coinbase USDC High-Yield Vault wystartował 11 czerwca i w ciągu kilku dni osiągnął wstępny kamień milowy ponad 100 mln USD depozytów. Coinbase USDC High-Yield Vault to druga opcja pożyczkowa USDC w Coinbase, zbudowana na infrastrukturze vaultów Morpho na Base i kuratorowana przez Steakhouse Financial.
Vault używa dynamicznej mieszanki zabezpieczeń powiązanej z aktywami powiązanymi z Ethena (w szczególności USDe/USDC). Dane kampanii Morpho pokazują TVL na Base dla „Steakhouse High Yield USDC Edition V2” na poziomie około 53,89 mln USD, a powiązany rynek podaży USDe/USDC dodaje około 53,88 mln USD — co sugeruje widoczne sumy związane z Ethena powyżej 107 mln USD.
Dla traderów głównym atutem jest mniejsza tarcie DeFi: użytkownicy mogą pożyczać USDC za pośrednictwem znanego interfejsu Coinbase zamiast ręcznego łączenia się z Morpho. Coinbase podkreśla też kluczowe ograniczenia: wypłaty zależą od płynności bazowego vaultu, a konstrukcja „High Yield” niesie większe ryzyko niż zwykły USDC z powodu szerszego zakresu zabezpieczeń, narażenia na smart kontrakty, zmienności zabezpieczeń i potencjalnego stresu rynkowego.
Ten wczesny napływ ponad 100 mln USD to krótkoterminowy sygnał byczego sentymentu dla pakietowanych zysków ze stablecoinów na UX giełdy scentralizowanej. Jednak trwałość będzie zależeć od tego, jak będą się rozwijać stopy zwrotu i płynność na rynkach Morpho na Base.
Bullish
Wczesne depozyty powyżej 100 mln USD sugerują silny natychmiastowy popyt na zysk powiązany ze stablecoinem Ethena, gdy jest on oferowany w ramach głównego UX Coinbase. To może przyciągnąć dodatkowy kapitał generujący zyski w stablecoinach w krótkim terminie i wspierać pozytywny sentyment wokół przepływów związanych z USDe/USDC.
Jednak struktura vaultu nie jest „prostym USDC”: ryzyko zależy od płynności vaultu i dynamicznego zachowania zabezpieczenia, więc stres rynkowy może wywołać odpływy. W dłuższym terminie utrzymanie będzie zależało od tego, czy stopy zwrotu Morpho Base pozostaną konkurencyjne oraz czy zmienność zabezpieczenia i ryzyko smart kontraktów pozostaną ograniczone. W związku z tym wpływ na cenę jest prawdopodobnie pozytywny w krótkim okresie (przepływy/odsetki), ale mniej pewny w miarę zmiany warunków.