Cofre de Alto Rendimento USDC da Coinbase ultrapassa US$100 milhões em depósitos
A Coinbase USDC High-Yield Vault entrou no ar em 11 de junho e, em poucos dias, atingiu precocemente a marca de mais de US$100 milhões em depósitos. A Coinbase USDC High-Yield Vault é a segunda opção de empréstimo de USDC dentro da Coinbase, construída sobre a infraestrutura de vaults da Morpho na Base e curada pela Steakhouse Financial.
A vault usa uma mistura dinâmica de colateral atrelada a ativos vinculados à Ethena (notadamente USDe/USDC). Dados da campanha da Morpho mostram TVL na Base para a “Steakhouse High Yield USDC Edition V2” em torno de US$53,89M, com o mercado de oferta relacionado USDe/USDC adicionando cerca de US$53,88M—o que implica totais visíveis ligados à Ethena acima de US$107M.
Para traders, o principal apelo é menor fricção DeFi: os usuários podem emprestar USDC pela interface familiar da Coinbase em vez de conectar-se manualmente à Morpho. A Coinbase também destaca restrições importantes: saques dependem da liquidez subjacente da vault, e o design “High Yield” carrega risco maior que o USDC simples devido a colateral mais amplo, exposição a smart contracts, volatilidade do colateral e possível estresse de mercado.
Esse afluxo inicial de mais de US$100M é um sinal de sentimento otimista de curto prazo para rendimento de stablecoins empacotadas com a experiência de usuário de uma exchange centralizada. Contudo, a sustentabilidade dependerá de como os rendimentos e a liquidez evoluem nos mercados da Morpho na Base.
Bullish
Os primeiros depósitos acima de US$100M sugerem forte demanda imediata por rendimento ligado à stablecoin da Ethena quando é oferecido dentro da UX principal da Coinbase. Isso pode atrair capital incremental de rendimento em stablecoins no curto prazo e apoiar sentimento positivo em torno dos fluxos relacionados a USDe/USDC.
No entanto, a estrutura do cofre não é “simples USDC”: o risco depende da liquidez do cofre e do comportamento dinâmico do colateral, portanto o estresse de mercado pode desencadear saídas. No longo prazo, a retenção dependerá de os rendimentos do Morpho Base permanecerem competitivos e de a volatilidade do colateral e o risco de smart contracts permanecerem contidos. Assim, o impacto no preço é provavelmente positivo no curto prazo (fluxos/juros), mas menos certo conforme as condições mudem.