Coinbase、USDC決済のプレIPO永久先物をSpaceX向けに開始（米国除く）

CoinbaseはSpaceXを最初の原資産とするプレIPOパーペチュアル先物(pre-IPO perpetual futures)を開始しました。決済はUSDCで行われ、米国以外の適格ユーザーのみが利用可能です。SpaceXの契約は満期のない真のパーペチュアルであり、上場株価ではなくSpaceXのインプライド・バリュエーションに基づいてロングまたはショートの取引が可能です。 Coinbaseは、オープンポジションはSpaceXがIPOを完了した際に自動的に標準的なSpaceXパーペチュアル先物に変換され、保有者が手続きを行う必要はないと述べています。取引はCoinbase Bermuda Ltd.（BMA Class F）で行われ、取引所はプレIPOパーペチュアル先物が、評価ベースのインデックス価格、IPO変換の不確実性、通常は流動性が低いことやボラティリティが高いことなどにより、主流のパーペチュアルより高リスクであり得ると警告しています。 またこの記事は、この市場コンセプトが新しいものではないことにも触れ、Hyperliquidに連携するエコシステム（例：Trade.xyz）での類似のプレIPO型上場や、誤ったオフチェーンオラクルデータに起因するSPACEX‑USDH市場での過去のフラッシュクラッシュを引用しています。CoinbaseはSpaceXを「最初の一例に過ぎない」と位置づけ、他のテック、AI、エネルギー、宇宙関連企業にもプレIPOパーペチュアル先物を拡大する計画です。 暗号トレーダーにとっての主なポイントは、Coinbaseが規制された非米国向けのアクセスルートでプレIPOパーペチュアル先物を導入する一方、契約の仕組みは標準的なパーペチュアルとは異なる挙動を示す可能性があること、特にバリュエーションの変動やIPO変換のウィンドウ周辺で注意が必要だという点です。