Coinbase 為 SpaceX 推出以 USDC 結算的上市前永久期貨（不適用於美國）

Coinbase 推出以 SpaceX 為首個標的的 pre‑IPO 永續期貨（pre‑IPO perpetual futures），以 USDC 結算，僅開放給美國以外的合資格用戶。SpaceX 合約為真正的永續合約，無到期日，允許交易者根據 SpaceX 的隱含估值（implied valuation）而非上市股價做多或做空。 Coinbase 表示，當 SpaceX 完成 IPO 後，未平倉部位將自動轉為標準 SpaceX 永續期貨，持有者無需採取任何行動。交易透過 Coinbase Bermuda Ltd.（BMA Class F）執行，交易所提醒 pre‑IPO 永續期貨可能比主流永續合約風險更高，原因包括基於估值的指數定價、IPO 轉換的不確定性、通常流動性較低以及波動性較高。 文章亦指出這類市場概念並非新創，引用在 Hyperliquid 相關生態系（如 Trade.xyz）出現的類似 pre‑IPO 上市，以及過去在 SPACEX‑USDH 市場因錯誤的鏈外 oracle 資料導致的閃崩事件。Coinbase 表示 SpaceX「只是第一個」，計畫將 pre‑IPO 永續期貨擴展至其他科技、AI、能源與太空相關公司。 對加密交易者而言，重點在於 Coinbase 將 pre‑IPO 永續期貨帶入受監管且非美國的進場管道，同時強調合約機制可能與標準永續合約行為不同——尤其在估值波動與 IPO 轉換期間需特別注意。