USDC 보상, 여전히 OCC의 조사 대상
Coinbase의 USDC 보상 프로그램은 현재로서는 계속 이용할 수 있지만, 미국 통화감독청(OCC)이 10월 21일 스테이블코인 규칙을 최종 확정하면서 향후 전망은 불확실해졌다. 2027년 1월 18일부터 시행되는 이 규칙은 스테이블코인을 보유했다는 이유만으로 발행사가 이자를 지급하는 것을 금지한다. 다만 중개업체를 통한 보상 프로그램은 사안별로 평가하도록 했다. 이 규칙은 Coinbase의 프로그램에 세이프 하버를 제공하거나 기존 프로그램을 예외로 인정하지 않는다.
Coinbase는 자격을 갖춘 Coinbase One 회원에게 USDC로 연 3.75%의 보상을 지급한다. 보상 재원은 Coinbase가 직접 마련하며, USDC 준비금에서 Circle이 얻는 이자 수익도 일부 나눈다. 은행들은 이런 지급이 GENIUS Act의 금지 조항을 우회할 수 있다고 주장하지만, Coinbase는 이를 로열티 프로그램이라고 설명한다. OCC의 접근 방식은 은행들이 요구한 것보다 덜 엄격하므로 USDC 보상은 당분간 계속될 수 있지만, 규제 당국이 이 방식을 문제 삼을 가능성은 여전히 있다.
이 사안은 Coinbase 투자자들에게 중요하다. 2026년 2분기 스테이블코인 매출은 2억 9,210만 달러로, 회사 순매출의 약 4분의 1을 차지했다. 기사에서는 이 가운데 보상이 지급되는 USDC에 의존하는 금액이 얼마인지 밝히지 않았다. 따라서 USDC 보상 프로그램을 종료하기로 결정하면 고객 유인책과 Coinbase의 스테이블코인 사업 모두에 영향을 줄 수 있다.
Neutral
OCC가 확정한 규칙은 은행들이 요구했던 것보다 덜 엄격해 Coinbase가 USDC 보상을 중단할 즉각적인 위험을 줄이고, 당분간 보상이 유지될 가능성을 높인다. 이는 단기적으로 Coinbase의 고객 인센티브와 USDC 활동을 유지하는 데 도움이 될 수 있다. 하지만 이 규칙은 세이프 하버를 제공하지 않는다. OCC가 각 프로그램을 개별적으로 평가하므로 보상은 향후에도 규제 당국의 조사 대상이 될 수 있다. 이러한 불확실성은 Coinbase에 잠재적인 부담이다. Coinbase의 2026년 2분기 스테이블코인 수익은 2억 9,210만 달러로, 순수익의 약 4분의 1을 차지했다.
암호화폐 시장에 미치는 직접적인 영향은 Bitcoin이나 기타 주요 자산 전반의 변화보다는 USDC 수요, Coinbase의 사업 전망, 미국 스테이블코인 규제를 둘러싼 시장 심리에 집중될 가능성이 높다. 트레이더들은 OCC의 지침과 집행 조치, CLARITY Act 관련 진전을 주시할 수 있다. 과거 암호화폐 상품을 둘러싼 규제 분쟁에서처럼, 규칙이 바뀌기 전에도 불확실성이 영향을 받는 기업과 토큰의 단기 변동성을 키울 수 있다. 장기적으로 보상에 반대하는 명확한 판결이 나오면 거래소 기반 인센티브가 약해지고 스테이블코인 자금 흐름이 바뀔 수 있다. 반면 요건을 충족하는 프로그램이 허용되면 경쟁과 채택이 촉진될 수 있다. 이 기사에는 USDC의 페그나 시장 유동성에 즉각적인 변화가 있었다는 근거가 없으므로, 전체적으로 중립적인 평가가 타당하다.