รางวัล USDC ยังคงอยู่ภายใต้การตรวจสอบของ OCC
โปรแกรมรางวัล USDC ของ Coinbase ยังคงเปิดให้ใช้ในขณะนี้ แต่อนาคตยังไม่แน่นอน หลังจากสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราของสหรัฐฯ (OCC) สรุปกฎเกณฑ์เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม กฎดังกล่าวจะมีผลตั้งแต่วันที่ 18 มกราคม 2027 โดยห้ามผู้ออกสเตเบิลคอยน์จ่ายดอกเบี้ยเพียงเพราะผู้ใช้ถือครองสเตเบิลคอยน์ แต่กำหนดให้พิจารณาโปรแกรมรางวัลที่ตัวกลางเป็นผู้เสนอเป็นรายกรณี กฎนี้ไม่ได้ให้หลักประกันคุ้มครองแก่โปรแกรมของ Coinbase หรือยกเว้นโปรแกรมดังกล่าวเพียงเพราะมีอยู่ก่อนแล้ว
Coinbase จ่ายผลตอบแทนเป็น USDC ในอัตรา 3.75% ต่อปีให้แก่สมาชิก Coinbase One ที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ บริษัทเป็นผู้จัดหาเงินทุนสำหรับรางวัลเอง และยังแบ่งรับดอกเบี้ยที่ Circle ได้จากเงินสำรอง USDC ด้วย ธนาคารต่าง ๆ โต้แย้งว่าการจ่ายเงินเช่นนี้อาจเป็นการหลบเลี่ยงข้อห้ามตามกฎหมาย GENIUS Act ส่วน Coinbase ระบุว่าเป็นโปรแกรมสร้างความภักดีของลูกค้า แนวทางของ OCC เข้มงวดน้อยกว่าที่ธนาคารต้องการ ดังนั้นโปรแกรมรางวัล USDC จึงดำเนินต่อไปได้ในขณะนี้ แม้หน่วยงานกำกับดูแลยังอาจคัดค้านรูปแบบดังกล่าวได้
เรื่องนี้สำคัญต่อนักลงทุนของ Coinbase โดยรายได้จากสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 292.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 หรือประมาณหนึ่งในสี่ของรายได้สุทธิของบริษัท บทความไม่ได้ระบุว่ารายได้ส่วนใดขึ้นอยู่กับ USDC ที่ได้รับรางวัล ดังนั้น หากมีการตัดสินใจยุติโปรแกรมรางวัล USDC ก็อาจส่งผลต่อทั้งสิทธิประโยชน์สำหรับลูกค้าและธุรกิจสเตเบิลคอยน์ของ Coinbase
Neutral
กฎฉบับสมบูรณ์ของ OCC มีข้อจำกัดน้อยกว่าที่ธนาคารเรียกร้องไว้ จึงลดความเสี่ยงเฉพาะหน้าที่ Coinbase จะระงับรางวัล USDC และช่วยให้โครงการดำเนินต่อไปได้ในขณะนี้ เรื่องนี้อาจช่วยรักษาสิทธิประโยชน์สำหรับลูกค้าของ Coinbase และกิจกรรมของ USDC ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม กฎดังกล่าวไม่ได้ให้หลักประกันว่าจะได้รับการยกเว้นจากความรับผิด โดย OCC จะประเมินแต่ละโครงการแยกกัน ทำให้รางวัลยังคงเสี่ยงต่อการถูกตรวจสอบด้านกฎระเบียบในอนาคต ความไม่แน่นอนนี้อาจเป็นปัจจัยกดดัน Coinbase ซึ่งมีรายได้จากเหรียญ Stablecoin ในไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 292.1 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณหนึ่งในสี่ของรายได้สุทธิ
สำหรับตลาดคริปโต ผลกระทบโดยตรงน่าจะกระจุกตัวอยู่ที่ความต้องการ USDC แนวโน้มธุรกิจของ Coinbase และความเชื่อมั่นต่อการกำกับดูแลเหรียญ Stablecoin ในสหรัฐฯ มากกว่าจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างต่อ Bitcoin หรือสินทรัพย์หลักอื่น ๆ เทรดเดอร์อาจจับตาแนวทางของ OCC การบังคับใช้กฎ และความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY เช่นเดียวกับข้อพิพาทด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์คริปโตในอดีต ความไม่แน่นอนอาจทำให้บริษัทและโทเคนที่ได้รับผลกระทบมีความผันผวนในระยะสั้น แม้กฎจะยังไม่เปลี่ยนก็ตาม ในระยะยาว คำวินิจฉัยที่ไม่เห็นด้วยกับการให้รางวัลอาจบั่นทอนสิทธิประโยชน์จากแพลตฟอร์มซื้อขายและทำให้กระแสเงินของ Stablecoin เปลี่ยนทิศทาง ขณะที่การอนุญาตให้โครงการที่เข้าเกณฑ์ดำเนินการได้อาจสนับสนุนการแข่งขันและการยอมรับ บทความไม่มีหลักฐานว่า USDC หลุดจากมูลค่าที่ตรึงไว้หรือสภาพคล่องของตลาดเปลี่ยนแปลงในทันที ดังนั้นการประเมินโดยรวมอย่างเป็นกลางจึงเหมาะสม