Coinbase memperingatkan AS bisa kehilangan keunggulan pembayaran digital saat China memperluas e-CNY berbunga
Kepala Kebijakan Coinbase, Faryar Shirzad, memperingatkan bahwa keterlambatan dan pembatasan regulasi AS terhadap stablecoin dapat mengikis kepemimpinan Amerika dalam pembayaran digital sementara China mempercepat program yuan digitalnya (e-CNY). Undang-undang GENIUS yang baru disahkan melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung pada stablecoin yang didukung dolar, hanya mengizinkan insentif pihak ketiga terbatas. Pelaku industri mengatakan ini mengurangi daya tarik produk dan dapat mendorong aktivitas ke aset digital asing atau yang didukung negara. Sementara itu, China akan mengizinkan bank komersial membayar bunga pada saldo dompet e-CNY mulai Januari 2026 dan mengintegrasikan e-CNY ke dalam produk tabungan dan pembayaran, uji coba lintas batas, serta insentif untuk meningkatkan adopsi. Shirzad berargumen bahwa pilihan regulasi ini akan membentuk jaringan penyelesaian global di masa depan dan, jika tidak terselesaikan, dapat melemahkan peran dolar dalam penyelesaian digital. Tokoh kunci termasuk Faryar Shirzad (Coinbase) dan Lu Lei (Bank Rakyat China). Untuk pedagang: harapkan pengawasan regulasi yang lebih ketat di AS, kemungkinan migrasi likuiditas stablecoin ke luar negeri, dan meningkatnya kompetisi dari e-CNY yang diberi insentif yang dapat menggeser aliran penyelesaian dan preferensi institusional.
Neutral
Berita ini netral untuk harga kripto secara keseluruhan tetapi memiliki implikasi campuran untuk instrumen tertentu. Penerbitan stablecoin AS menghadapi batasan produk di bawah GENIUS Act, yang dapat mengurangi permintaan untuk stablecoin dolar yang memberi bunga dan mendorong sebagian likuiditas ke luar negeri — faktor bearish bagi pengguna stablecoin berbasis AS. Namun, ini tidak langsung berarti penjualan besar-besaran pasar luas dari aset kripto utama. Rencana China untuk menjadikan e-CNY berbunga mulai 2026 meningkatkan kompetisi dalam pembayaran digital dan dari waktu ke waktu dapat mengalihkan penyelesaian dan aliran institusional ke CBDC yang didukung negara — headwind struktural bagi dominasi stablecoin dolar. Dalam jangka pendek, harapkan ketidakpastian regulasi yang meningkat, kemungkinan perubahan UX stablecoin dan penawaran produk, serta volatilitas lokal dalam spread stablecoin dan volume on-ramp. Dalam jangka menengah hingga panjang, pasar mungkin menilai ulang lanskap kompetitif: proyek stablecoin AS dapat berinovasi di sekitar insentif yang diperbolehkan atau mengalihkan operasi, sementara adopsi e-CNY dapat mengurangi utilitas stablecoin lintas batas di koridor di mana China dominan. Secara keseluruhan, dampak harga langsung pada kripto utama terbatas (netral), tetapi pasar stablecoin dan token terkait penyelesaian mungkin melihat efek yang lebih langsung.