Coinbase cảnh báo Mỹ có thể mất vị thế dẫn đầu thanh toán số khi Trung Quốc mở rộng e-CNY có lãi
Faryar Shirzad, Giám đốc Chính sách của Coinbase, cảnh báo rằng sự chậm trễ về quy định và các hạn chế đối với stablecoin ở Mỹ có thể xói mòn vị thế dẫn đầu của Mỹ trong thanh toán số khi Trung Quốc đẩy nhanh chương trình nhân dân tệ số (e-CNY). Đạo luật GENIUS mới ban hành cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp trên stablecoin được bảo đảm bằng đô la, chỉ cho phép các ưu đãi hạn chế từ bên thứ ba. Các bên trong ngành cho rằng điều này làm giảm sức hấp dẫn của sản phẩm và có thể đẩy hoạt động sang các tài sản kỹ thuật số nước ngoài hoặc do nhà nước hậu thuẫn. Trong khi đó, Trung Quốc sẽ cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi trên số dư ví e-CNY bắt đầu từ tháng 1 năm 2026 và đang tích hợp e-CNY vào các sản phẩm tiết kiệm và thanh toán, thử nghiệm xuyên biên giới và các ưu đãi để thúc đẩy việc chấp nhận. Shirzad lập luận rằng những lựa chọn quy định này sẽ định hình các mạng lưới thanh toán toàn cầu trong tương lai và, nếu không được giải quyết, có thể làm suy yếu vai trò của đồng đô la trong các khoản thanh toán kỹ thuật số. Nhân vật chủ chốt: Faryar Shirzad (Coinbase) và Lu Lei (Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc). Đối với nhà giao dịch: dự kiến gia tăng giám sát quy định ở Mỹ, khả năng dịch chuyển thanh khoản stablecoin ra nước ngoài và cạnh tranh gia tăng từ e-CNY được khuyến khích có thể làm chuyển hướng dòng chảy thanh toán và sở thích của tổ chức.
Neutral
Tin tức nhìn chung trung lập đối với giá tiền điện tử, nhưng có những tác động lẫn lộn đối với các công cụ cụ thể. Việc phát hành stablecoin ở Hoa Kỳ đối mặt với các giới hạn về sản phẩm theo GENIUS Act, có thể làm giảm nhu cầu đối với stablecoin đô la sinh lãi và đẩy một phần thanh khoản ra nước ngoài — yếu tố giảm giá đối với người dùng stablecoin đặt tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, điều này không trực tiếp dẫn đến một đợt bán tháo rộng rãi ngay lập tức của các tài sản tiền điện tử lớn. Kế hoạch của Trung Quốc làm cho e‑CNY có lãi từ 2026 làm gia tăng cạnh tranh trong thanh toán số và theo thời gian có thể chuyển các khoản thanh toán và luồng tổ chức sang CBDC do nhà nước hậu thuẫn — một đầu gió cấu trúc đối với sự thống trị của stablecoin đô la. Trong ngắn hạn, dự kiến bất định quy định gia tăng, khả năng thay đổi trải nghiệm người dùng và sản phẩm stablecoin, cùng biến động cục bộ ở chênh lệch stablecoin và khối lượng on‑ramp. Ở trung và dài hạn, thị trường có thể định giá lại bối cảnh cạnh tranh: các dự án stablecoin Mỹ có thể đổi mới xung quanh các ưu đãi được phép hoặc chuyển hoạt động, trong khi việc áp dụng e‑CNY có thể giảm tiện ích xuyên biên giới của stablecoin ở những hành lang nơi Trung Quốc chiếm ưu thế. Tổng thể, tác động ngay lập tức đối với giá các đồng tiền điện tử lớn là hạn chế (trung lập), nhưng thị trường stablecoin và các token liên quan đến thanh toán có thể chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn.