US-Gesetzentwurf zur Struktur des Kryptomarktes verschoben auf Ende Feb.–März; Stablecoins, Tokenisierung und die Aufteilung SEC/CFTC bleiben ungelöst
Ein US-Senatsgesetz zur Festlegung von Regeln für die Struktur des Kryptomarktes wurde erneut verschoben. Gesetzgeber peilen nun Ende Februar oder März für weitere Maßnahmen an. Die Verhandlungen dauern zu zentralen Bestimmungen an: Aufgabenteilung der Aufsicht SEC vs. CFTC, Regeln für tokenisierte Wertpapiere, Beschränkungen für Stablecoin-Zahlungen, Verwahrung und Börsenbetrieb sowie die Behandlung von DeFi. Der Fortschritt stockte nach Branchen-Einwänden — insbesondere der öffentlichen Kritik von Coinbase-CEO Brian Armstrong an Bestimmungen zu Stablecoins und tokenisierten Aktien — was die parteiübergreifende Unterstützung schwächte. Der Senatsausschuss für Landwirtschaft plant eine separate Abstimmung zu digitalen Vermögenswerten (27. Jan. 2026), aber diese Version soll Berichten zufolge keine demokratische Unterstützung haben. Händler sollten mit anhaltender regulatorischer Unsicherheit rechnen, die tokenisierte Wertpapiere, Ausgabe von Stablecoins und Börsen-Compliance betrifft und die Volatilität großer Tokens und Stablecoins erhöhen kann, bis legislative Klarheit besteht. Wichtige Erkenntnisse für Händler: erhöhte Risikomanagementmaßnahmen beibehalten, Ausschussabstimmungen und Stellungnahmen von SEC/CFTC und großen Börsen beobachten und nicht von kurzfristigen Regeländerungen für Verwahrung, Listing oder Stablecoin-Nutzung ausgehen.
Neutral
Die Verzögerung und die anhaltenden Verhandlungen schaffen eine verlängerte regulatorische Unsicherheit statt einer unmittelbaren untersagenden oder ermöglichenden Veränderung. Kurzfristig: Unsicherheit erhöht typischerweise die Volatilität, da Händler das Politikrisiko einpreisen — Stablecoins und tokenisierte Wertpapiere könnten weitere Spreads und episodische Preisschwankungen erleben. Marktteilnehmer könnten das Eingehen von Risiken reduzieren, die Hebelwirkung verringern oder Produktstarts aussetzen, die an erwartete Regeln gebunden sind. Langfristig: Wenn der Gesetzentwurf schließlich die Zuständigkeiten von SEC/CFTC und die Stablecoin-Regelungen ausgewogen klärt, könnte das positiv für die institutionelle Adoption und tokenisierte Asset-Märkte sein; umgekehrt könnten restriktive Bestimmungen negativ wirken. Da das Ergebnis ungelöst bleibt und der Fortschritt ins Stocken geraten ist, ist die wahrscheinlichste Nettoauswirkung auf die Preise neutral bis gemischt, bis konkrete gesetzgeberische Richtungen ersichtlich werden. Händler sollten daher Risikokontrollen priorisieren, Ausschussabstimmungen und Signale der Aufsichtsbehörden verfolgen und nicht davon ausgehen, dass kurzfristig regulatorische Erleichterungen oder Verschärfungen eintreten.