Rancangan undang‑undang struktur pasar kripto AS ditunda hingga akhir Feb–Mar; stablecoin, tokenisasi & pembagian SEC/CFTC tetap belum terselesaikan
Sebuah RUU Senat AS untuk menetapkan aturan struktur pasar kripto kembali tertunda, dengan pembuat undang-undang sekarang menargetkan akhir Februari atau Maret untuk tindakan lebih lanjut. Negosiasi masih berlangsung tentang ketentuan kunci: pembagian pengawasan SEC vs CFTC, aturan untuk sekuritas yang ditokenkan, batasan pada pembayaran stablecoin, kustodi dan operasi bursa, serta perlakuan terhadap DeFi. Kemajuan terhenti setelah keberatan dari industri — terutama kecaman publik CEO Coinbase Brian Armstrong terhadap ketentuan tentang stablecoin dan ekuitas yang ditokenkan — yang melemahkan dukungan bipartisan. Komite Pertanian Senat merencanakan pemungutan suara terpisah tentang aset digital (27 Jan 2026), tetapi versi itu dilaporkan tidak memiliki dukungan Demokrat. Pedagang harus mengantisipasi ketidakpastian regulasi yang berkepanjangan yang memengaruhi sekuritas yang ditokenkan, penerbitan stablecoin dan kepatuhan bursa, yang dapat meningkatkan volatilitas untuk token besar dan stablecoin sampai ada kejelasan legislatif. Hal utama bagi pedagang: pertahankan manajemen risiko yang lebih ketat, pantau pemungutan suara komite dan pernyataan dari SEC/CFTC serta bursa besar, dan jangan menganggap perubahan aturan jangka pendek untuk kustodi, pencatatan atau penggunaan stablecoin.
Neutral
Penundaan dan negosiasi yang berlanjut menciptakan ketidakpastian regulasi yang berkepanjangan daripada perubahan yang segera melarang atau memungkinkan. Jangka pendek: ketidakpastian biasanya meningkatkan volatilitas saat pedagang menilai risiko kebijakan — stablecoin dan sekuritas yang ditokenisasi mungkin melihat spread lebih lebar dan ayunan harga episodik. Pelaku pasar mungkin mengurangi pengambilan risiko, menurunkan leverage, atau menunda peluncuran produk yang terkait dengan aturan yang diharapkan. Jangka panjang: jika RUU akhirnya memperjelas yurisdiksi SEC/CFTC dan aturan stablecoin dengan cara yang seimbang, itu bisa menjadi bullish untuk adopsi institusional dan pasar aset yang ditokenisasi; sebaliknya, ketentuan yang membatasi bisa bearish. Karena hasilnya tetap belum terselesaikan dan kemajuan terhenti, efek bersih yang paling mungkin pada harga adalah netral- hingga campuran sampai arah legislatif yang konkret muncul. Oleh karena itu pedagang harus memprioritaskan kontrol risiko, mengikuti pemungutan suara komite dan sinyal regulator, dan menghindari berasumsi tentang keringanan atau pengetatan regulasi dalam jangka pendek.