米国の暗号資産市場構造法案が2月末〜3月に延期；ステーブルコイン、トークン化、SEC/CFTCの分担は未解決のまま
米上院で暗号資産市場の構造に関するルールを定める法案が再び先送りされ、議員らは追加の措置を2月下旬か3月に見込んでいます。主要条項をめぐる交渉が続いています：SECとCFTCの監督分担、トークン化証券の規則、ステーブルコイン決済の制限、カストディと取引所運営、DeFiの扱い。業界からの反発、特にCoinbase CEOブライアン・アームストロングによるステーブルコインとトークン化株式に関する規定への公然たる批判により進展が停滞し、超党派の支持が弱まりました。上院農業委員会はデジタル資産に関する別の採決（2026年1月27日）を計画していますが、その案は民主党の支持がないと報じられています。トレーダーは、トークン化証券、ステーブルコインの発行、取引所のコンプライアンスに影響を与える長期的な規制の不確実性を見込むべきで、立法の明確化が得られるまで主要トークンやステーブルコインのボラティリティが高まる可能性があります。トレーダーへの主な要点：リスク管理を強化し、委員会の投票やSEC/CFTCおよび主要取引所の声明を注視し、カストディ、上場、ステーブルコインの利用に関して短期的な規則変更を前提としないでください。
Neutral
延期と継続的な交渉は、即座に禁止・許可をもたらす変化というより、長期にわたる規制上の不確実性を生み出します。短期的には：不確実性は通常、トレーダーが政策リスクを織り込むためボラティリティを高めます — ステーブルコインやトークン化された有価証券はスプレッドの拡大や断続的な価格変動を被る可能性があります。市場参加者はリスクテイクを抑え、レバレッジを下げるか、期待される規則に紐づく商品のローンチを一時停止するかもしれません。長期的には：法案が最終的にSEC/CFTCの管轄やステーブルコイン規則をバランスよく明確化すれば、機関投資家の採用やトークン化資産市場にとって強気材料になり得ます。逆に、規制が厳しければ弱気材料になり得ます。結論が未解決で進展が停滞しているため、具体的な立法の方向性が示されるまでは価格への純粋な影響は中立から混合的である可能性が高いです。したがってトレーダーはリスク管理を最優先し、委員会の採決や規制当局のシグナルを注視し、短期的な規制の緩和や強化を前提にしないよう注意すべきです。