美國加密市場結構法案延至2月底至3月；穩定幣、代幣化及SEC/CFTC分工仍未決
一項旨在訂立加密貨幣市場結構規則的美國參議院法案再次延遲，立法者現時將進一步行動目標推至二月底或三月。關鍵條文仍在協商：SEC 與 CFTC 的監管劃分、代幣化證券的規則、對穩定幣支付的限制、託管及交易所運作，及對去中心化金融（DeFi）的處理。進展因業界反對而停滯——尤其是 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 公開抨擊有關穩定幣和代幣化股票的條文——削弱了跨黨派支持。參議院農業委員會計劃就數碼資產進行另一次表決（2026年1月27日），但據報那版本缺乏民主黨支持。交易員應預期持續的監管不明朗，會影響代幣化證券、穩定幣發行及交易所合規，可能在立法明朗前提高主要代幣及穩定幣的波動性。交易員要點：維持加強的風險管理，留意委員會表決及 SEC/CFTC 與主要交易所的聲明，並不要假設短期內會對託管、上市或穩定幣使用作出規則改變。
Neutral
延誤及持續的談判帶來的是長期的監管不確定性，而非立即禁止或放行的改變。短期來看：不確定性通常會增加波幅，因為交易者會給政策風險定價——穩定幣和代幣化證券可能出現更大的買賣差價及偶發性的價格波動。市場參與者可能會降低風險承擔、減少槓桿或暫停與預期規例相關的產品推出。長期來看：若法案最終能以平衡的方式釐清證監會/商品期貨監管局（SEC/CFTC）的管轄權及穩定幣規則，可能利好機構採納及代幣化資產市場；相反，若條文具限制性則可能偏空。由於結果仍未決且進展停滯，在出現具體立法方向之前，對價格最可能的淨影響是中性至混合。交易者因此應優先風險控制，關注委員會投票及監管機構的訊號，並避免假設短期會出現監管寬鬆或收緊。