Streit um die Treasury der Compound Foundation erhöht das Governance-Risiko
Die Compound Foundation steht nach der Umwandlung von 8,42 Millionen DAI aus einer von der DAO kontrollierten Treasury in USDC und anschließend in COMP unter Beobachtung. Kurz vor den Governance-Snapshots für die Vorschläge 580 und 582 wurden etwa 344.780 COMP an eine mit der Foundation verbundene Multisig-Wallet zurückgeführt. Die Mittel stammten aus Proposal 536, das ihre Verwendung zur Unterstützung des Protokollbetriebs vorschrieb, spekulativen Handel untersagte und das Eigentum der DAO sicherstellte.
Bitquery bestätigte die On-Chain-Transaktionen weitgehend. Die Compound Foundation erklärte, die Trades seien genehmigt worden, um die Governance-Fähigkeit für das rund 52 Millionen US-Dollar schwere Entwicklungsprogramm Compound V4 zu erhalten. Zudem seien die Vermögenswerte weiterhin Eigentum der DAO und nicht zur Finanzierung von Ausgaben der Foundation verwendet worden. Frühere Bedenken betrafen den Zeitpunkt der Delegation sowie die Frage, ob die Vermögenswerte nach ihrer Umwandlung in COMP fälschlicherweise als liquide DAI beschrieben wurden.
Der Streit weitete sich später aus, nachdem der Beschuldiger ugurmersin Berichten zufolge Unterstützung von Wallets erhielt, die mit dem Governance-Wal Humpy verbunden sind. Bitquery identifizierte 33 verwandte Wallets, die rund 1,61 Millionen COMP-Stimmen kontrollieren. Der Block unterstützte später Proposal 608, das von ugurmersin ausgearbeitet worden war, und lehnte Proposal 609 ab. Der Kauf aus der Treasury könnte dazu beigetragen haben, die Proposals 580 und 582 vor einer Aufhebung zu schützen.
COMP fiel zunächst um etwa 1 %, erholte sich jedoch anschließend auf rund 24,55 US-Dollar. Trader sollten die Compound-Governance, Wallet-Bewegungen, die Konzentration der Stimmrechte, die Liquidität sowie mögliche rechtliche oder gemeinschaftliche Maßnahmen beobachten. Die Fundamentaldaten von Compound haben sich nicht wesentlich verändert, doch der Streit um die Compound Foundation könnte die kurzfristige Volatilität erhöhen und zu einem Governance-Risikoabschlag für COMP führen.
Bearish
Die unmittelbare Kurswirkung ist bearish, da der Streit die Unsicherheit hinsichtlich der Governance von Compound, der Kontrolle über die Treasury und der Konzentration der Stimmrechte erhöht. COMP fiel zunächst um etwa 1 %, was auf eine begrenzte, aber negative Marktreaktion hindeutet, erholte sich später jedoch auf ungefähr 24,55 US-Dollar.
Kurzfristig könnten Trader einen Governance-Risikoabschlag verlangen, insbesondere wenn Wallet-Bewegungen, die Ergebnisse von Vorschlägen oder Reaktionen der Community auf eine weitere Konzentration der Stimmrechte hindeuten. Weitere rechtliche Schritte oder Kontroversen könnten zudem die Volatilität erhöhen und das Marktvertrauen in COMP schwächen.
Die langfristigen Auswirkungen könnten begrenzt bleiben, wenn die Foundation nachweisen kann, dass die Transaktionen autorisiert waren, dem DAO gehörten und ausschließlich zur Aufrechterhaltung der Governance-Kapazität für Compound V4 verwendet wurden. Das Ausbleiben einer unmittelbaren Veränderung der grundlegenden Faktoren von Compound und die Erholung des Tokens sprechen gegen einen starken Ausverkauf. Solange jedoch Governance-Verfahren und Interessenkonflikte nicht geklärt sind, bleibt das Risiko-Rendite-Profil von COMP leicht negativ.