Законодавці тиснуть на ФРС щодо визначень стейблкоїнів, поки FDIC просуває правила GENIUS Act
Американські законодавці допитували заступницю голови Федеральної резервної системи з нагляду Мішель Боуман щодо підходу ФРС до стейблкоїнів під час слухань з нагляду, тоді як FDIC просуває розробку правил у межах Закону GENIUS. Закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), підписаний у липні, встановлює федеральну рамку для платіжних стейблкоїнів і визначає наглядові ролі для ФРС, FDIC, OCC і NCUA. Боуман заявила, що ФРС видасть правила для діяльності, пов’язаної з платіжними стейблкоїнами, і закликала дозволити співробітникам ФРС утримувати невеликі суми криптовалют для досліджень і інституційного розуміння. Представник Стівен Лінч просив прояснення різниці між «цифровими активами» та стейблкоїнами. В. о. голови FDIC Тревіс Хілл повідомив, що FDIC опублікує цього місяця початкову пропозицію з нагляду для емітентів стейблкоїнів, пов’язаних із банками, а на початку наступного року подасть стандарти капіталу та ліквідності. Ключові вимоги Закону GENIUS включають формальні заявки для емітентів, пов’язаних із банками, національний нагляд та правила щодо резервів, кастодіального зберігання, викупу, капіталу та ліквідності. Наглядачі ринку відзначають, що стейблкоїни обробляють мільярди транзакцій щодня і зазвичай утримують прив’язку в межах близько 1%, хоча минулі крахи (наприклад, Terra у 2022) підкреслюють системні ризики. Для трейдерів: очікуйте більшої регуляторної ясності, яка може підвищити інституційну участь, але також збільшити витрати на відповідність для емітентів; графіки та формулювання правил FDIC і ФРС щодо «цифрових активів» проти стейблкоїнів можуть швидко вплинути на сентимент щодо токенів, прив’язаних до фіату, і криптоактивності банків.
Neutral
Негайний вплив на ринок, ймовірно, буде нейтральним. Закон GENIUS та дії ФРС/FDIC забезпечують регуляторну ясність, що може сприяти інституційному впровадженню стейблкоїнів та участі банків у середньостроковій перспективі — це бичачий структурний фактор. Водночас новина сигналізує про посилений нагляд, вимоги до подачі заявок і майбутні правила щодо капіталу та ліквідності, які можуть підвищити витрати на дотримання для емітентів і обмежити швидке розширення. У короткостроковій перспективі невизначеність щодо формування правил та визначень («цифрові активи» vs стейблкоїни) може спричиняти епізодичну волатильність на ринках стейблкоїнів і в настроях, але навряд чи спричинить стійкий ціновий рух для основних токенів, прив'язаних до фіату. Загалом ясність знижує довгостроковий хвостовий ризик, тоді як перехідні правила та витрати стримують потенційний ріст, що дає нейтральний ціновий прогноз для самих стейблкоїнів.