Các nhà lập pháp thúc ép Fed về định nghĩa stablecoin khi FDIC tiến hành các quy định của GENIUS Act
Các nghị sĩ Hoa Kỳ đã chất vấn Phó Chủ tịch giám sát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Michelle Bowman, về cách tiếp cận của Fed đối với stablecoin trong phiên điều trần giám sát, trong khi FDIC đang tiến hành soạn thảo quy định theo Đạo luật GENIUS. Đạo luật GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), ký vào tháng Bảy, thiết lập khung liên bang cho các stablecoin thanh toán và phân công vai trò giám sát cho Fed, FDIC, OCC và NCUA. Bowman cho biết Fed sẽ ban hành quy định cho các hoạt động liên quan đến stablecoin thanh toán và kêu gọi cho phép nhân viên Fed giữ một lượng nhỏ tiền mã hóa để nghiên cứu và hiểu biết tổ chức. Đại diện Stephen Lynch tìm kiếm sự rõ ràng về sự khác biệt giữa “tài sản kỹ thuật số” và stablecoin. Chủ tịch FDIC lâm thời Travis Hill khai rằng FDIC sẽ công bố đề xuất giám sát ban đầu cho các nhà phát hành stablecoin liên kết ngân hàng trong tháng này và tiếp theo sẽ đưa ra tiêu chuẩn vốn và thanh khoản vào đầu năm tới. Các yêu cầu chính của Đạo luật GENIUS bao gồm hồ sơ xin cấp chính thức cho nhà phát hành liên kết ngân hàng, giám sát trên toàn quốc và quy định về dự trữ, lưu ký, chuộc lại, vốn và thanh khoản. Các quan sát thị trường lưu ý rằng stablecoin xử lý hàng tỷ giao dịch hàng ngày và thường duy trì neo trong khoảng 1%, mặc dù các sự sụp đổ trước đây (ví dụ: Terra năm 2022) làm nổi bật rủi ro hệ thống. Đối với nhà giao dịch: dự kiến sẽ có sự rõ ràng pháp lý lớn hơn có thể thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức nhưng cũng làm tăng chi phí tuân thủ cho nhà phát hành; tiến độ và ngôn ngữ của FDIC và Fed về “tài sản kỹ thuật số” so với stablecoin có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến tâm lý đối với token neo fiat và hoạt động tiền điện tử của các ngân hàng.
Neutral
Tác động ngay lập tức lên thị trường có khả năng trung lập. Đạo luật GENIUS và các hoạt động của Fed/FDIC mang lại sự rõ ràng về quy định, điều này có thể hỗ trợ việc các tổ chức chấp nhận stablecoin và sự tham gia của ngân hàng trong trung hạn — một yếu tố cấu trúc tích cực. Tuy nhiên, tin tức cũng báo hiệu giám sát chặt chẽ hơn, yêu cầu nộp đơn và các quy định về vốn và thanh khoản sắp tới có thể làm tăng chi phí tuân thủ cho các nhà phát hành và hạn chế mở rộng nhanh. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về xây dựng quy tắc và những tranh cãi về định nghĩa (“tài sản kỹ thuật số” vs stablecoin) có thể gây biến động từng đợt trên thị trường stablecoin và tâm lý, nhưng khó có khả năng kích hoạt một động thái giá bền vững đối với các token chính neo vào tiền fiat. Nhìn chung, sự rõ ràng giảm rủi ro đầu cuối dài hạn trong khi các quy định chuyển tiếp và chi phí kìm hãm đà tăng, dẫn đến triển vọng giá trung lập cho chính các stablecoin.