Bang Connecticut yêu cầu Robinhood, Kalshi và những công ty khác ngừng cá cược theo sự kiện không có giấy phép
Sở Bảo vệ Người tiêu dùng Connecticut (DCP) vào ngày 4 tháng 12 năm 2025 đã ban hành lệnh ngừng và chấm dứt đối với Robinhood, Kalshi và các nền tảng khác, yêu cầu họ ngừng bán hợp đồng dựa trên sự kiện cho cư dân bang. Các nhà quản lý cho rằng những hợp đồng liên quan sự kiện này — bao gồm thể thao, tài chính và kết quả chính trị — hoạt động như cá cược thể thao không có giấy phép theo luật Connecticut, thiếu các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng bắt buộc và không ngăn chặn người dưới 21 tuổi tham gia. DCP nêu ra kiểm soát tính toàn vẹn yếu, rủi ro thao túng từ người nội bộ, quy trình thanh toán và giải quyết tranh chấp không rõ ràng, giám sát thanh toán không đầy đủ và tiếp thị nhắm vào các nhóm dễ bị tổn thương (bao gồm Danh sách Tự loại trừ Tự nguyện của bang và sinh viên đại học). DCP lưu ý chỉ các nhà cái có giấy phép như DraftKings, FanDuel và Fanatics mới được phép cung cấp cá cược thể thao hợp pháp trong bang.
Các công ty như Robinhood và Kalshi lập luận rằng sản phẩm của họ là hợp đồng tài chính được quản lý liên bang dưới thẩm quyền của CFTC. Kalshi đã đâm đơn kiện DCP tại tòa liên bang, khẳng định họ là một sàn giao dịch được quản lý trên toàn quốc; Robinhood trước đó đã tạm ngừng các hợp đồng kiểu Super Bowl sau các yêu cầu từ cơ quan quản lý. Hành động này tiếp nối xu hướng thực thi ở cấp tiểu bang: New York, Massachusetts và một số bang khác trước đây đã ban hành các lệnh tương tự hoặc chịu sự giám sát của CFTC. Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa và phái sinh, điều này làm gia tăng sự không chắc chắn pháp lý về việc liệu các thị trường dự đoán/hợp đồng sự kiện được phân loại là cờ bạc hay là các sản phẩm phái sinh được điều chỉnh, với khả năng bị hạn chế dịch vụ theo vùng, bị gỡ niêm yết hoặc tạm dừng sản phẩm, ảnh hưởng tới thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường đối với token hợp đồng sự kiện và phái sinh liên quan.
Bearish
Các lệnh ngừng và đình chỉ của cơ quan quản lý và các vụ kiện phát sinh làm tăng rủi ro pháp lý và vận hành cho các nền tảng cung cấp hợp đồng dựa trên sự kiện. Tác động ngắn hạn: dự kiến sẽ có việc tạm ngừng sản phẩm, chặn dịch vụ theo vùng và sụt giảm thanh khoản tạm thời cho các token hợp đồng sự kiện và các phái sinh liên quan khi các công ty tạm dừng chào bán hoặc chặn địa lý người dùng Connecticut; nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch bán lẻ có thể phải đối mặt với biên độ giá rộng hơn và khối lượng giảm. Trung hạn: việc thực thi tiếp tục ở cấp tiểu bang và các câu hỏi chưa được giải quyết về quyền ưu tiên liên bang có thể buộc các nền tảng phải hủy niêm yết hoặc hạn chế các sản phẩm kiểu sự kiện, làm giảm chiều sâu thị trường và quyền tiếp cận của nhà đầu tư. Vụ kiện của Kalshi đưa vào sự không chắc chắn pháp lý có thể cuối cùng làm sáng tỏ thẩm quyền, nhưng cho đến khi có kết luận thì kết quả chiếm ưu thế là tránh rủi ro đối với tài sản gắn với thị trường dự đoán/sự kiện. Những tác động này khiến ảnh hưởng giá ngay lập tức đối với token và phái sinh liên quan đến thị trường sự kiện có khả năng là tiêu cực (giảm), trong khi các chỉ số tiền điện tử rộng hơn không có phơi nhiễm trực tiếp sẽ phần lớn không bị ảnh hưởng (trung lập).