康乃狄格州命令Robinhood、Kalshi等停止未經許可的事件型投注
康乃狄克州消費者保護署（DCP）於2025年12月4日對Robinhood、Kalshi及其他平台發布停止與禁售命令，指示它們停止向州內居民販售以事件為基礎（event‑based）的合約。監管機關表示，這些事件連結合約——涵蓋體育、金融與政治結果——在康乃狄克州法律下運作如未獲授權的體育博彩，缺乏強制性的消費者保護，且無法阻止21歲以下者參與。DCP指出誠信管控薄弱、內部人操控風險、結算與爭議程序不明、派彩監督不足，以及針對弱勢族群（包括列在州自願排除名單者與大學生）的定向行銷。DCP並指出，只有像DraftKings、FanDuel及Fanatics等取得執照的體育博彩業者，才能在州內合法提供體育下注。
包括Robinhood與Kalshi在內的業者主張，他們的產品屬於受CFTC管轄的聯邦金融合約。Kalshi已在聯邦法院對DCP提起訴訟，聲稱其為受規範的全國性交易所；Robinhood先前亦在監管要求下暫停了類似超級盃的合約。此一行動延續了州層級執法的趨勢：紐約、麻薩諸塞等州之前也曾發布類似命令或受到CFTC調查。對加密貨幣與衍生性商品交易者而言，這加劇了法律不確定性：預測／事件市場究竟被歸類為賭博或為受規管的衍生品尚未明確，可能導致區域性服務限制、下架或產品暫停，進而影響事件合約代幣與相關衍生商品的流動性與市場可及性。
Bearish
監管發出的停止與禁令以及隨之而來的訴訟，增加了提供事件型合約的平台的法律及營運風險。短期影響：預期會有產品暫停、區域性服務中斷以及事件合約代幣與相關衍生商品的暫時性流動性下降，因為公司暫停提供或對康乃狄克州用戶進行地理封鎖；市商與零售交易者可能面臨較高的買賣差價與較低的成交量。中期來看：持續的州級執法以及未解答的聯邦排他（preemption）問題，可能迫使平台將事件型商品下架或限制，導致市場深度與投資人可及性降低。Kalshi 的訴訟引入法律上的不確定性，最終可能釐清司法管轄權，但在未解決之前，主導結果為對與預測/事件市場相關資產採取風險趨避（risk-off）。這些影響使得與事件市場相關的代幣與衍生商品的即時價格影響很可能為負向（看跌），而沒有直接曝險的更廣泛加密基準則應大致不受影響（中性）。