CONSOB вторит ESMA: правила ЕС считают криптоинфлюенсеров субъектами инвестиционного законодательства — физлица могут получить штрафы до €5 млн
Итальянский регулятор ценных бумаг CONSOB распространил информационный лист ESMA (12 янв. 2026), напомнив финансовым инфлюенсерам в социальных сетях, что правила ЕС по продвижению инвестиций применяются к контенту о высокорискованных продуктах, включая волатильные криптоактивы, CFD, форекс с плечом, фьючерсы и некоторые виды краудфандинга. Руководство разъясняет, когда посты в соцсетях являются регулируемыми инвестиционными рекомендациями: персонализированные рекомендации покупать/продавать/держать требуют авторизации лицензированной инвестиционной фирмы; общие рыночные комментарии — нет. Метки типа «not financial advice» или «NFA» не снимают юридических обязанностей. Инфлюенсеры должны явно раскрывать платные промоакции, подарки или другие выгоды (например, «advertisement», «sponsored») и указывать личные владения при продвижении активов, которые они держат. В соответствии с Регламентом по злоупотреблениям на рынке физические лица, манипулирующие рынком или публикующие вводящие в заблуждение/нерассекреченные промо-публикации, могут получать административные штрафы до €5 000 000; компании — до €15 000 000 или 15% годового оборота. CONSOB отметила свою практику правоприменения (1 507 заблокированных неавторизованных инвестсайтов с 2019 г.) и сослалась на международные прецеденты, например действия SEC против продвижения токенов знаменитостями. Для криптотрейдеров руководство повышает риск несоответствия при движениях рынка, вызванных инфлюенсерами, увеличивает юридическую ответственность промоутеров волатильных токенов и может сократить частоту или агрессивность рекламных кампаний, ранее усиливавших краткосрочную волатильность токенов.
Neutral
Руководство повышает юридические и комплаенс‑риски, связанные с продвижением волатильных токенов через инфлюенсеров, что может сократить агрессивный маркетинг и сдержать некоторые спекулятивные всплески. Это, как правило, устраняет источник краткосрочных ценовых ралли, вызванных хайпом, а не напрямую влияет на фундаментальные показатели основных криптовалют. В краткосрочной перспективе токены, интенсивно продвигаемые инфлюенсерами, могут испытывать меньший объем промо‑активности и сниженную волатильность, что несколько медвежье для ценовых пиков, но не обязательно для долгосрочной ценности. В среднесрочной и долгосрочной перспективе эффект, вероятно, нейтральный: более ясные правила и их применение могут улучшить целостность рынка, снизить риск манипуляций и привлечь более осторожное институциональное участие. В целом объявление устраняет источник хвостового риска внезапных пампов, не изменяя напрямую макроспрос на основные криптоактивы, поэтому чистое влияние на рынок нейтрально.