CONSOB vang vọng ESMA: Quy định của EU coi người ảnh hưởng tiền mã hóa là đối tượng pháp luật đầu tư — Cá nhân có thể bị phạt tới 5 triệu €
Cơ quan quản lý chứng khoán Ý CONSOB đã phổ biến một tờ thông tin của ESMA (12/01/2026) nhắc nhở các influencer tài chính trên mạng xã hội rằng các quy định của EU về quảng bá đầu tư áp dụng cho nội dung về các sản phẩm rủi ro cao, bao gồm tài sản tiền mã hóa biến động, CFD, ngoại hối có đòn bẩy, hợp đồng tương lai và một số hình thức gây gọi vốn cộng đồng. Hướng dẫn làm rõ khi nào các bài đăng xã hội cấu thành tư vấn đầu tư được điều chỉnh: khuyến nghị cá nhân hóa mua/bán/giữ đòi hỏi được ủy quyền bởi công ty đầu tư có giấy phép; bình luận thị trường chung thì không. Nhãn như “not financial advice” hay “NFA” không loại bỏ nghĩa vụ pháp lý. Influencer phải công khai rõ ràng các chương trình khuyến mãi trả tiền, quà tặng hoặc lợi ích khác (ví dụ “advertisement”, “sponsored”) và khai báo tài sản cá nhân khi quảng bá các tài sản họ sở hữu. Theo Quy định về Lạm dụng Thị trường, cá nhân thao túng thị trường hoặc công bố khuyến mãi gây hiểu lầm/không tiết lộ sẽ chịu phạt hành chính lên đến €5.000.000; công ty chịu đến €15.000.000 hoặc 15% doanh thu hàng năm. CONSOB nêu kỷ lục thực thi của mình (1.507 trang web đầu tư trái phép bị chặn từ 2019) và tham chiếu các tiền lệ quốc tế như cưỡng chế của SEC đối với quảng bá token bởi người nổi tiếng. Đối với nhà giao dịch crypto, hướng dẫn làm tăng rủi ro tuân thủ đối với chuyển động thị trường do influencer điều khiển, tăng phơi nhiễm pháp lý cho những người quảng bá token biến động và có thể giảm tần suất hoặc mức độ hung hăng của các chiến dịch quảng bá vốn trước đây đã khuếch đại biến động ngắn hạn của token.
Neutral
Hướng dẫn làm tăng rủi ro pháp lý và tuân thủ xung quanh các chương trình khuyến mại do người ảnh hưởng thúc đẩy đối với các token biến động, điều này có thể làm giảm tiếp thị quyết liệt và kìm hãm một số đợt tăng giá đầu cơ. Điều đó có xu hướng loại bỏ một nguồn đợt tăng giá ngắn hạn do hiệu ứng cường điệu hơn là gây áp lực trực tiếp lên các yếu tố cơ bản của các đồng tiền điện tử lớn. Trong ngắn hạn, các token được người ảnh hưởng quảng bá mạnh có thể thấy khối lượng quảng bá thấp hơn và biến động giảm, điều này hơi mang tính giảm giá đối với các đỉnh giá nhưng không nhất thiết ảnh hưởng đến giá trị dài hạn. Trong trung và dài hạn, tác động có khả năng là trung lập: quy tắc rõ ràng hơn và thực thi có thể cải thiện tính toàn vẹn thị trường, giảm rủi ro thao túng và thu hút sự tham gia thận trọng hơn của các tổ chức. Tổng thể, thông báo loại bỏ một nguồn rủi ro đuôi của hành vi bơm đột ngột mà không thay đổi trực tiếp nhu cầu vĩ mô đối với các tài sản tiền điện tử lớn, do đó tác động ròng lên thị trường là trung lập.