CONSOB 呼應 ESMA：歐盟規例將加密貨幣意見領袖納入投資法範疇 — 個人或面臨最高 500 萬歐元罰款

意大利證監會 CONSOB 發佈了 ESMA 資料摘要（2026年1月12日），提醒社交媒體上的金融意見領袖，歐盟有關投資推廣的規定適用於有關高風險產品的內容，包括波動較大的加密資產、差價合約（CFD）、槓桿外匯、期貨及部份眾籌項目。指引澄清何時社交貼文構成受監管的投資建議：為特定人士而作的買入／賣出／持有建議需要獲得持牌投資公司的授權；一般性的市場評論則不在此列。標示如“not financial advice”或“NFA”並不能免除法律責任。意見領袖必須清晰披露付費推廣、禮物或其他利益（例如「advertisement」「sponsored」），並在推廣自己持有的資產時申報個人持倉。根據市場濫用規例，自然人如操控市場或發佈具誤導性／未披露的推廣，可被處以最高 €5,000,000 的行政罰款；公司則可被處以最高 €15,000,000 或相等於年營業額 15% 的罰款。CONSOB 提及其執法記錄（自2019年起已封鎖1,507個未經授權的投資網站），並援引國際先例，例如美國證券交易委員會（SEC）對名人代言代幣的執法行動。對加密貨幣交易者而言，該指引提高了因意見領袖引發的市場波動而帶來的合規風險、加重對波動代幣推廣者的法律風險，並可能減少過往曾放大短期代幣波動性的推廣活動的頻率或激進程度。