CONSOB 呼應 ESMA：歐盟規則將加密貨幣影響者列為投資法規範對象 — 個人可能面臨最高 500 萬歐元罰款

義大利證券監管機構 CONSOB 發布了 ESMA 資訊摘要（2026 年 1 月 12 日），提醒社群媒體上的金融意見領袖（influencers），歐盟有關投資宣傳的規定適用於高風險產品的相關內容，包括波動性高的加密資產、差價合約（CFD）、槓桿外匯、期貨以及部分群眾募資案。該指引釐清何時社群貼文構成受規管的投資建議：針對個人化的買入/賣出/持有建議需由持牌投資公司授權；一般性市場評論則不屬於投資建議。標示如「not financial advice」或「NFA」並不免除法律義務。當推廣其自有資產時，influencers 必須清楚揭露有償推廣、贈品或其他利益（例如「advertisement」、「sponsored」），並申報個人持股。根據市場濫用條例，自然人若操縱市場或發布具誤導性/未揭露的宣傳，可能面臨最高 €5,000,000 的行政罰款；公司則可能面臨最高 €15,000,000 或相當於年營收 15% 的罰鍰。CONSOB 提及其執法紀錄（自 2019 年起已封鎖 1,507 個未經授權的投資網站），並參照國際先例，例如美國證券交易委員會（SEC）對名人代言代幣的執法行動。對加密交易者而言，該指引提高了因 influencer 推動的市場波動而產生的合規風險，增加波動代幣推廣者的法律風險，並可能降低先前曾放大短期代幣波動性的推廣活動的頻率或激進程度。