Kekurangan pasokan tembaga dan meningkatnya biaya proyek mendominasi prospek industri pertambangan
Keterbatasan pasokan tembaga dan meningkatnya biaya pembangunan tambang baru menjadi tema utama dalam Goldman Sachs Global Metals and Mining Conference di London pada 21 Oktober 2026. Para pembicara mengatakan bahwa dari pertumbuhan pasokan tembaga sebesar 3 juta ton yang diperkirakan pada 2025–2026, realisasinya baru sekitar 700.000 ton, sementara lebih dari 1,5 juta ton telah masuk ke persediaan AS akibat penimbunan terkait tarif. Mereka menyebut penurunan kadar bijih, proses perizinan yang panjang, serta biaya modal proyek greenfield yang melebihi US$30.000 per ton sebagai hambatan bagi pasokan baru.
Para eksekutif First Quantum, Lundin Mining, Teck Resources, Antofagasta, Freeport-McMoRan, dan Ivanhoe Mines memaparkan rencana untuk meningkatkan produksi terutama melalui aset yang sudah ada, kemitraan, dan teknologi. First Quantum mengatakan potensi pengoperasian kembali Cobre Panamá masih bergantung pada kesepakatan resmi. Perusahaan itu sedang memajukan proyek Taca Taca, tetapi mengaitkan keputusan investasi final dengan peningkatan kapasitas neraca keuangan. Lundin menargetkan keputusan mengenai fase pertama Vicuna pada akhir tahun, sementara biaya modal masih ditinjau. Teck menyoroti potensi pertumbuhan dari penggabungan Quebrada Blanca dan Collahuasi, sedangkan Antofagasta memperkirakan ekspansi Centinela mencapai kapasitas penuh pada 2028.
Freeport sedang menguji teknologi pelindian untuk meningkatkan produksi dari operasi yang sudah berjalan. Ivanhoe merevisi rencana tambang Kamoa-Kakula setelah mengalami gangguan dan tetap mempertahankan target produksi jangka panjang lebih dari 500.000 ton tembaga per tahun. Dalam diskusi tersebut, para eksekutif mengatakan kondisi pasar tembaga yang ketat didorong oleh terbatasnya pasokan yang sulit dikembangkan, bukan semata-mata oleh permintaan pengguna akhir yang lebih kuat. Bagi trader, prospeknya menunjukkan dukungan harga yang berkelanjutan dari sisi pasokan, tetapi keterlambatan proyek, risiko operasional, dan perubahan persediaan dapat memicu volatilitas.
Neutral
Komentar konferensi secara struktural mendukung harga tembaga: pertumbuhan pasokan yang diproyeksikan jauh di bawah perkiraan, persediaan bergeser secara tidak merata antarwilayah, dan proyek-proyek baru menghadapi biaya tinggi, keterlambatan perizinan, serta risiko pelaksanaan. Kondisi ini dapat mempertahankan premi risiko pasokan dan mendorong trader membeli saat harga turun ketika gangguan terjadi. Namun, ini merupakan rangkuman prospek perusahaan, bukan guncangan pasokan baru yang telah terkonfirmasi atau perubahan panduan produksi yang terkoordinasi. Sejumlah proyek masih dalam tahap pengembangan, sementara ekspansi atau peningkatan teknologi dapat menambah pasokan seiring waktu. Harga tembaga juga akan merespons faktor-faktor yang lebih luas, seperti permintaan Tiongkok, pertumbuhan global, dolar AS, dan data persediaan. Dalam jangka pendek, konferensi ini dapat memperkuat posisi bullish, tetapi kecil kemungkinan konferensi itu sendiri menentukan arah harga; pencapaian khusus perusahaan dan gangguan tambang dapat meningkatkan volatilitas. Dalam jangka panjang, terbatasnya jalur pengembangan proyek dan lambatnya pengembangan tambang mendukung pasar yang lebih ketat, sedangkan ekspansi brownfield dan pengoperasian kembali tambang yang berhasil dapat meredam prospek tersebut. Karena berita ini terutama mengulang tema industri yang sudah diketahui tanpa katalis langsung bagi aset kripto, dampak keseluruhannya terhadap pasar kripto netral.