구리 공급 부족과 프로젝트 비용 상승이 광업 전망을 좌우

구리 공급 제약과 신규 광산 개발 비용 상승이 2026년 10월 21일 런던에서 열린 Goldman Sachs Global Metals and Mining Conference의 핵심 주제였다. 발표자들은 2025~26년에 구리 공급이 300만 톤 늘어날 것으로 예상됐지만 실제 증가량은 약 70만 톤에 그쳤다고 말했다. 관세와 관련한 재고 비축으로 150만 톤 넘는 물량이 미국 재고로 유입됐다. 신규 공급을 가로막는 요인으로는 광석 품위 하락, 긴 인허가 기간, 그린필드 프로젝트의 톤당 3만 달러를 넘는 자본 비용이 꼽혔다. First Quantum, Lundin Mining, Teck Resources, Antofagasta, Freeport-McMoRan, Ivanhoe Mines의 경영진은 주로 기존 자산과 파트너십, 기술을 활용해 생산을 늘리는 계획을 설명했다. First Quantum은 Cobre Panamá의 재가동 가능성이 여전히 공식 합의를 전제로 한다고 밝혔다. 회사는 Taca Taca 프로젝트를 추진하고 있지만, 최종 투자 결정은 재무상태표의 여력 개선에 달려 있다. Lundin은 Vicuna 1단계에 대해 연말까지 결정하는 것을 목표로 하고 있으며 자본 비용은 검토 중이다. Teck은 Quebrada Blanca와 Collahuasi를 결합할 경우의 성장 잠재력을 강조했고, Antofagasta는 Centinela 확장 사업이 2028년에 최대 생산능력에 도달할 것으로 예상했다. Freeport는 기존 사업장의 생산량을 늘리기 위해 침출 기술을 시험하고 있다. Ivanhoe는 차질 발생 이후 Kamoa-Kakula의 광산 계획을 수정하고 있으며, 연간 50만 톤을 넘는 장기 구리 생산 목표는 유지하고 있다. 논의에 참여한 경영진은 구리 시장의 공급 부족이 심화된 것은 최종 사용자 수요가 강해진 탓만이 아니라, 공급 자체가 부족하고 개발하기 어렵기 때문이라고 말했다. 트레이더 관점에서는 공급 측 요인이 계속 가격을 지지할 것으로 보이지만, 프로젝트 지연과 운영 위험, 재고 변동은 시장 변동성을 키울 수 있다.